O Dow Jones Industrial Average encerrou o pregão de quinta-feira próximo aos 53.700 pontos, com uma valorização de aproximadamente 620 pontos, marcando seu melhor desempenho desde 4 de agosto. O índice atingiu seu ponto mais baixo perto de 53.000 pontos às 10:30 GMT, acumulou a maior parte dos ganhos entre 12:30 GMT e 15:30 GMT, e passou as últimas quatro horas em uma faixa de 100 pontos abaixo de um pico ligeiramente acima de 53.750. As probabilidades de um aumento de juros em setembro, segundo o FedWatch tool, caíram para 50,4%, de 63,2% na quarta-feira, e o rendimento do Treasury de 10 anos fechou em 4,77%, após tocar o nível mais alto desde o final de 2023 no dia anterior.
O índice subiu mesmo com a divulgação do Purchasing Managers Index (PMI) de serviços do Institute for Supply Management (ISM) superando as expectativas, com 55,4 contra 54,3 de consenso, e um índice de preços pagos em 72,6, acima dos 70,3 anteriores. Esse não é um dado que favorece a manutenção das taxas, e o índice adicionou cerca de 300 pontos após sua divulgação.
Uma pausa que não agrada a nenhum lado
Na quinta-feira, também houve a declaração mais clara até agora sobre o que a Casa Branca deseja do comitê, e não é uma pausa. O Vice-Presidente JD Vance disse em uma coletiva de imprensa que o Fed deveria estar cortando juros porque o Presidente Trump deseja que os americanos possam comprar uma casa, e pediu ajuda ao banco central, horas após a taxa média de hipotecas fixas de 30 anos subir para 6,71%, o nível mais alto desde julho de 2025. O pedido veio menos de uma semana após o presidente do Fed, em Jackson Hole, afirmar que os preços são o foco predominante do comitê.
Os próprios hawks do comitê puxam na direção oposta. A votação de julho foi de 9-3, com três presidentes regionais discordando a favor de um aumento, um deles tendo registrado que um único movimento de um quarto de ponto não faria muita diferença, e um segundo membro do conselho disse esta semana que apoiaria o aperto monetário se a inflação não ceder. A aposta do mercado de ações é em um resultado intermediário, que nem a administração nem os dissidentes defendem, e 620 pontos é um preço alto a ser pago por um compromisso cujo principal defensor anexou uma condição.
Por que sexta-feira só pode tirar pontos
O problema de um rali construído em uma pausa é que o relatório a ser divulgado às 12:30 GMT de sexta-feira não pode entregá-la. Os payrolls não-agrícolas (Nonfarm payrolls) têm um consenso de 56 mil empregos, após uma perda de 23 mil em julho, com a taxa de desemprego vista em 4,1% e os ganhos médios por hora em 0,3% no mês e 3% ao ano, abaixo dos 3,2%. Um presidente do Fed que disse que os preços vêm em primeiro lugar não vai basear uma pausa em contratações fracas, então um resultado fraco não traz nada para as ações no lado das taxas, e um segundo mês ruim consecutivo transforma o mercado de trabalho de uma história de taxas em uma história de lucros.
Um resultado forte é pior. Confirma o argumento que os três dissidentes fizeram em julho, coloca o aumento de setembro de volta acima de 60%, onde estava na manhã de quarta-feira, e envia o rendimento de 10 anos de volta acima de 4,80%, com o WTI Crude Oil logo acima de US$ 91,00 e o Brent perto de US$ 95,50, após o mais pesado intercâmbio de fogo entre forças americanas e iranianas em mais de um mês. Os dados dos quais a pausa realmente depende não chegam até a próxima semana, com o Índice de Preços ao Produtor (PPI) em 10 de setembro e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em 11 de setembro, então o ganho de quinta-feira tem que sobreviver a um relatório que pode prejudicá-lo e não pode ajudá-lo antes que os números que poderiam validá-lo sejam divulgados.
Payrolls primeiro, depois os dados que decidem a reunião
O relatório de sexta-feira é o único lançamento de banda vermelha antes do fim de semana, e seus subcomponentes carregam tanto peso quanto o número principal, com a taxa de subemprego U6 após 7,9% e a participação após 61,4% chegando às 12:30 GMT junto com o número principal. A próxima semana começa tranquilamente com a média de quatro semanas da variação do emprego do Automatic Data Processing (ADP) na terça-feira às 12:15 GMT, após uma leitura anterior de 11,75 mil.
Na quinta-feira, 10 de setembro, o PPI será divulgado às 12:30 GMT, com a expectativa de 0,3% no mês após um julho estável e a medida principal em 0,3% após 0,2%, contra taxas anuais de 4,7% e 4,2%, juntamente com os pedidos iniciais após uma leitura de 206 mil e as vendas de casas existentes. Na sexta-feira, 11 de setembro, o CPI será divulgado às 12:30 GMT, após 0,1% no mês e 3,4% ao ano em julho, com o núcleo em 2,5% ao ano, seguido pelo índice preliminar de sentimento de Michigan às 14:00 GMT, após 51,7, e o indicador de expectativas de inflação de um ano, após 4%. Cada um desses dados será divulgado antes da reunião de 15 a 16 de setembro, e o membro do conselho que inclinou para uma pausa tornou sua inclinação condicional a eles.
Níveis e viés
Para cima: 53.800 é o primeiro obstáculo, com o pico de quinta-feira parando um pouco acima de 53.750 e o índice incapaz de se manter acima de 53.700 até o fechamento. Um fechamento diário acima de 53.800 abre caminho para 54.000 e, além disso, resta apenas o recorde histórico de pouco menos de 54.750 do início de agosto.
Para baixo: 53.500 é a prateleira que a quinta-feira superou e o nível que decide se o dia foi uma fuga ou uma compra de oportunidade (squeeze), e um fechamento diário abaixo dele devolve o ganho ao range. Abaixo dele estão 53.250 e depois 53.000, com a mínima de quinta-feira logo acima deste último, e a média móvel exponencial (EMA) de 50 dias em ascensão, perto de 52.800, permanece como a linha de sustentação de todo o avanço de agosto. A EMA de 200 dias, um pouco acima de 50.000, não está em jogo.
Viés: Altista enquanto 53.500 se mantiver, com 53.800 e 54.000 como objetivos. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário, perto de 36, está virando para cima a partir do terço inferior de sua faixa, e a leitura de cinco minutos se recuperou de um pico de sobrecompra sem que o índice devolvesse mais de 100 pontos, o que é como uma sessão que pretende continuar se parece. Sexta-feira é o risco em vez da tendência: um forte dado de payroll testará 53.500 antes do fechamento europeu, e um fechamento diário abaixo dele reabrirá 53.250 e a EMA de 50 dias.
