Segundo Lee Hardman, do MUFG, a alta dos preços de energia está impulsionando as expectativas do mercado para um aperto monetário adicional do Federal Reserve. Há 17 bps precificados para a reunião do FOMC em 16 de setembro e o yield do Treasury de 2 anos atingiu o maior patamar do ano. Uma alta do Fed em setembro poderia impulsionar o Dólar, embora o prêmio de risco da política e os receios de desvalorização relacionados à recompra de títulos sejam vistos como fatores de compensação.
Maior yield versus prêmio de risco da política
“A alta dos preços de energia está incentivando as expectativas do mercado para que outros grandes bancos centrais, incluindo o Fed, aumentem as taxas. O yield do Treasury de 2 anos atingiu um novo recorde anual ontem em 4,41%, ajudando a fortalecer o dólar americano.”
“Agora há 17 bps de altas do Fed precificados para a reunião do FOMC em 16 de setembro. Será mais difícil para o Fed deixar as taxas em espera se os preços da energia continuarem a subir antes da reunião.”
“O Governador do Fed, Michael Barr, falou ontem e repetiu a mensagem de Jackson Hole. Ele declarou: ‘se as tendências nos dados me derem alguma confiança de que a inflação está moderando em um caminho para 2%, então acho que podemos levar um pouco mais de tempo para avaliar nossa postura de política’.”
“No entanto, se a inflação parecer não estar moderando suficientemente, então acho que devemos agir decisivamente para aumentar as taxas’. Uma alta de juros em setembro ainda não está garantida, mas relatórios fracos de NFP e CPI para agosto são prováveis para evitar uma alta.”
“Uma alta do Fed este mês representaria riscos de alta para nossas previsões para o dólar americano, especialmente se marcar o início de um ciclo de aperto. O suporte ao dólar americano por yields mais altos e preços de energia mais altos ainda não se refletiu totalmente no dólar americano, que tem sido contido pela precificação de um prêmio de risco de política dos EUA mais alto.”
“Os planos do Tesouro dos EUA para maiores recompras de títulos do Tesouro dos EUA para amortecer os yields de longo prazo trouxeram receios de desvalorização durante o verão, pesando sobre o dólar americano.”
