A TD Securities argumenta que Jackson Hole é mais sobre a credibilidade do Federal Reserve (Fed) do que sobre novas orientações para o Dólar Americano (USD). A instituição vê as expectativas de taxas de juros permanecendo ancoradas, mas alerta que qualquer falha do presidente Warsh em reafirmar o mandato de inflação pode pesar sobre o USD. O risco é descrito como modestamente negativo para o USD no curto prazo.
Mensagens do Fed vistas como risco negativo para o USD
“Os diferenciais de taxa reemergiram como o principal motor e a atenção dos investidores está se voltando para o Simpósio de Jackson Hole, onde qualquer precificação do caminho da política do banco central pode se provar um catalisador importante para os mercados de câmbio.”
“Jackson Hole – Mais sobre credibilidade do que orientação para o USD. Para Jackson Hole, acreditamos que a implicação imediata para o câmbio é que as expectativas de taxas permanecerão relativamente ancoradas, limitando o escopo para um movimento direcional sustentado no USD.”
“A assimetria, no entanto, pode pender modestamente para o negativo do USD.”
“Como resultado, qualquer esforço de Warsh para “limpar o ar” em torno da credibilidade da inflação provavelmente fornecerá apenas um suporte modesto para o dólar. Em contraste, qualquer falha em abordar as preocupações em torno da credibilidade do quadro de metas de inflação do Fed pode continuar a pesar mais fortemente sobre o USD.”
