Geoff Yu, do BNY, observa que a Europa busca um equilíbrio ideal entre a melhora da atividade econômica e a contenção da inflação, com a valorização do euro já apertando as condições financeiras. O BCE parece ter margem para aguardar, enquanto os próximos dados da França, Espanha e Alemanha testarão o alívio inflacionário e o crescimento, acentuando as divisões internas no Conselho do BCE sobre o ritmo ideal para a Zona do Euro.
BCE aguarda enquanto a recuperação avança
“A inflação continua sendo a questão central na Europa. A atividade está melhorando, mas apertar as condições monetárias muito cedo seria um erro. A última pesquisa de inflação do Banco Central Europeu (BCE) mostra que as expectativas estão se ancorando mais firmemente, enquanto o euro está perto de máximas cíclicas e já contribui para o aperto monetário.”
“A Europa deseja crescimento sem reacender a inflação. Os PMIs preliminares de agosto apontam para uma “Goldilocks” tentativa: as intenções de manufatura estão melhorando, enquanto os serviços permanecem em contração moderada, e a última pesquisa de expectativas de inflação do BCE mostra um alívio. O BCE está certo em permanecer vigilante, mas não deve agir precipitadamente.”
“A semana na Europa se concentra no alívio da inflação. Os dados preliminares de CPI de agosto na França e Espanha na sexta-feira são os principais indicadores, com a Espanha ainda apresentando números muito mais altos que a França. Os dados de desemprego da Alemanha na sexta-feira fornecem uma leitura do mercado de trabalho para a maior economia da Zona do Euro.”
“A complicação é o crescimento. A atividade está em ascensão. PMIs recentes mostram melhora na demanda à medida que as pressões de oferta diminuem.”
“A Alemanha é importante esta semana. O Índice de Clima de Negócios Ifo da Alemanha, na terça-feira, é o outro teste chave. A melhora de julho foi inequívoca, com as empresas se tornando menos pessimistas, apesar da incerteza no Golfo Pérsico.”
