A estrategista de commodities da ING, Ewa Manthey, destaca que o Ouro se recuperou das mínimas de julho perto de US$ 4.000/oz para cerca de US$ 4.600/oz, apoiado pela renovada demanda de investimento, um Dólar mais fraco e crescentes preocupações com o cenário fiscal dos EUA. Ela observa a recuperação da demanda de ETFs e bancos centrais, mas enfatiza que a inflação persistente nos EUA e um potencial aperto adicional do Fed permanecem como obstáculos importantes para o Ouro.
Preocupações fiscais e demanda sustentam os preços
“O ouro subiu de cerca de US$ 4.000/oz em meados de julho para cerca de US$ 4.600/oz, retornando a níveis vistos pela última vez em maio.”
“Em nossa opinião, a resiliência do ouro sugere que a alta não é apenas uma resposta a rendimentos mais baixos. A perspectiva de maiores recompras de títulos do Tesouro refocusou a atenção sobre o endividamento do governo e a credibilidade fiscal. Também reavivou preocupações sobre a desvalorização da moeda, reforçando o apelo do ouro como reserva de valor.”
“Um dólar mais fraco e rendimentos de curto prazo mais baixos ajudaram o ouro a se recuperar após os preços encontrarem suporte em torno de US$ 4.000/oz em meados de julho. Dados mais fracos dos EUA também reavivaram as expectativas de que o Fed poderia começar a afrouxar a política em 2027.”
“A melhoria na demanda de ETFs é outro sinal positivo. ETFs globais lastreados em ouro atraíram US$ 3 bilhões em julho, elevando suas participações em 23 toneladas, de acordo com o World Gold Council.”
“Bancos centrais também continuam sendo uma fonte significativa de demanda. As compras líquidas reportadas atingiram 51 toneladas em junho, elevando o total do primeiro semestre para 102 toneladas, com Polônia e China liderando as compras. Esperamos que as compras do setor oficial continuem a apoiar o mercado, mas ganhos adicionais dependerão cada vez mais se os investidores ocidentais manterão seu renovado interesse no ouro.”
“Nossa previsão de US$ 4.150/oz para o quarto trimestre (preço médio) assume que a inflação persistente manterá a política monetária dos EUA restritiva e evitará uma queda sustentada nos rendimentos. No entanto, a renovada compra de ETFs, um dólar mais fraco e as crescentes preocupações fiscais estão criando riscos de alta cada vez mais claros para nossa perspectiva.”
