A equipe de Economia Europeia da Nomura observou que o Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto da zona do euro demonstrou um crescimento resiliente, impulsionado por uma forte recuperação na manufatura, enquanto as pressões de preços diminuíram. As expectativas de inflação ao consumidor também permaneceram contidas, apoiando a visão da Nomura de que o Banco Central Europeu (BCE) ainda pode entregar um aumento de 0,25% em setembro.
Força na manufatura e alívio nos preços
“O setor manufatureiro impulsionou o aumento do PMI composto da zona do euro, com destaque para Alemanha e França. O PMI de produção manufatureira da zona do euro atingiu o nível mais alto desde fevereiro de 2022. Não houve alteração no PMI de serviços da zona do euro, apesar dos declínios na Alemanha e França, sugerindo força da periferia.”
“Na zona do euro, os índices de preços dos PMIs caíram praticamente em toda a linha (embora tenha havido um pequeno aumento para o índice de preços de insumos de serviços). Os índices compostos de preços de insumos e de produção caíram, mas ainda estão acima do nível pré-guerra do Irã. Por enquanto, parece que as pressões de preços empresariais da zona do euro não começaram a aumentar novamente após a reescalada do conflito no Oriente Médio em julho.”
“A Pesquisa de Expectativas do Consumidor do BCE, também divulgada hoje, é importante para avaliar as expectativas de inflação do consumidor a médio prazo. Na pesquisa de julho, apesar da reescalada da guerra do Irã em julho, as expectativas de inflação mediana para 3 anos à frente continuaram a normalizar e caíram 0,1 ponto percentual para 2,7%, enquanto as expectativas de inflação mediana para 5 anos à frente permaneceram inalteradas em 2,4%. Os movimentos benignos contínuos nos índices de preços do PMI da zona do euro podem sugerir pouca pressão sobre as expectativas de inflação do consumidor em agosto, apesar do fechamento contínuo do Estreito de Hormuz.”
“As próximas reuniões do BCE e do BoE ocorrem em setembro, e esperamos um aumento de 0,25% do BCE e nenhuma alteração nas taxas do BoE. Os PMIs mostram que o crescimento da produção em toda a Europa tem sido bastante resiliente, apesar da recente reescalada da guerra do Irã, o que pode aliviar as preocupações de formuladores de políticas mais ‘dovish’ que desejam não restringir a atividade mais do que o necessário.”
