Em entrevista à Bloomberg TV nesta quinta-feira, Mary Daly, presidente do Federal Reserve (Fed) de San Francisco, argumentou que a alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo é uma questão global e acrescentou que não vê a credibilidade do Fed em risco.
Principais citações:
- “Os juros de curto prazo mostram que os mercados entendem a função de reação do Fed.”
- “A política está em um bom lugar, está observando os mercados.”
- “O cenário modal espera que as pressões inflacionárias diminuam.”
- “Foi muito favorável à manutenção da taxa de juros em julho pelo Fed.”
- “Os dados recentes de emprego e inflação não alteraram o cenário até agora.”
- “Não vejo o mercado de trabalho contribuindo para a inflação neste momento.”
- “Ainda é cedo para discutir padrões de emissão de títulos do Tesouro.”
- “O Fed encontrará uma maneira de atingir seus objetivos de política.”
- “O Fed realmente tem que se concentrar em atingir sua meta de inflação.”
- “O mercado de trabalho mostra uma estabilidade desconfortável, não vejo sinais de que o mercado de trabalho esteja vacilando.”
- “Não vejo o investimento em IA impulsionando um aumento mais amplo na inflação.”
- “Ainda estamos em um bom lugar para observar os dados.”
- “O Fed está errando sua meta de inflação por uma margem considerável.”
Daly minimiza movimento de longo prazo, mantém Fed em espera dependente de dados
Daly adota um tom ligeiramente menos hawkish, com a pontuação do FXS Speechtracker caindo ligeiramente abaixo da média histórica de 5.5/10, sinalizando continuidade em vez de escalada no viés de aperto. Ao enquadrar a alta nos rendimentos de longo prazo como uma questão global que abafa o sinal para o Fed, ao mesmo tempo em que enfatiza que os rendimentos de curto prazo mostram que os mercados entendem a função de reação e que a política está “em um bom lugar”, Daly reforça uma postura de espera dependente de dados, mesmo que o Fed ainda esteja errando sua meta de inflação “por uma margem considerável”. A ênfase na diminuição das pressões inflacionárias, um mercado de trabalho “desconfortavelmente” estável que não é visto como impulsionador da inflação, e nenhum aumento inflacionário amplo devido ao investimento em IA, coletivamente apontam para paciência nas taxas em vez de aumentos iminentes.
O FXS Fed Sentiment Index caiu 1.85 pontos para 132.75, indicando um recuo modesto na percepção de hawkishness após o discurso. Apesar desse declínio, o índice permanece firmemente em território hawkish acima de 100, ressaltando que a narrativa mais ampla do Fed ainda está inclinada para uma política restritiva, mesmo que as observações de Daly marquem um leve abrandamento em relação à linha de base estabelecida.
FAQs do Fed
O que o Federal Reserve faz e como isso impacta o Dólar Americano?
A política monetária nos EUA é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é o ajuste das taxas de juros. Quando os preços sobem muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, ele aumenta as taxas de juros, elevando os custos de empréstimo em toda a economia. Isso resulta em um Dólar Americano (USD) mais forte, pois torna os EUA um lugar mais atraente para investidores internacionais aplicarem seu dinheiro. Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a Taxa de Desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para incentivar o endividamento, o que pressiona o Greenback.
Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?
O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política por ano, onde o Federal Open Market Committee (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária. O FOMC é composto por doze autoridades do Fed – os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York e quatro dos onze presidentes regionais restantes do Reserve Bank, que cumprem mandatos de um ano em regime de rotação.
O que é Quantitative Easing (QE) e como isso impacta o USD?
Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada Quantitative Easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado. É uma medida de política não convencional usada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi a arma de escolha do Fed durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed emitindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos de alta qualidade de instituições financeiras. O QE geralmente enfraquece o Dólar Americano.
O que é Quantitative Tightening (QT) e como isso impacta o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso do QE, pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que detém em vencimento para comprar novos títulos. Geralmente é positivo para o valor do Dólar Americano.