A equipe de Economia Europeia da Nomura, liderada por Josie Anderson, George Buckley e Andrzej Szczepaniak, revisou a mais recente decisão do Riksbank de manter a taxa de política monetária em 1,75%. Eles destacam o cenário econômico inalterado do Banco, a crescente vigilância sobre os riscos de alta da inflação e a orientação de que um aumento da taxa ainda no final de 2026 permanece possível. A Nomura agora espera que a inflação CPIF ex-energia ultrapasse as projeções e projeta uma alta na taxa de juros em março de 2027.
A Nomura desloca a expectativa de alta para março de 2027.
“A projeção da taxa de política monetária de junho atinge 1,82% no 4º trimestre de 2026, acima dos 1,77% na previsão de março, e sobe para 2,00% no 4º trimestre de 2027.”
“Sua orientação foi que ‘a probabilidade de um aumento da taxa ainda este ano permanece’. No entanto, surpresas recentes na inflação (Figura 2) a tornaram mais vigilante aos riscos de alta da inflação, apesar da baixa taxa geral da inflação CPIF.”
“Nossa expectativa é que a inflação CPIF ex-energia aumente a um ritmo ligeiramente mais rápido do que na última projeção do Riksbank e atinja uma média de 1,2% a/a no 1º trimestre de 2027, antes de acelerar para 2,4% no 2º trimestre de 2027, à medida que os efeitos base do corte pela metade do IVA alimentar em abril de 2026 elevem a inflação a/a.”
“Embora os formuladores de políticas do Riksbank continuem a ignorar os efeitos de medidas fiscais e tributárias temporárias, acreditamos que a perspectiva de uma inflação acima da meta pode adicionar argumentos para aumentar a taxa de política monetária, particularmente se o crescimento econômico continuar robusto.”
“Mantemos nossa expectativa de nenhuma alteração na taxa de política monetária este ano. Como a inflação geral permanece tão baixa, não acreditamos que os formuladores de políticas terão pressa em remover a acomodação da política monetária.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)
