As minutas da reunião do Fed no final de julho atrairão atenção nesta noite, ao menos na medida em que o mercado tentará discernir o quão perto os membros do FOMC estiveram e ainda estão de aumentar as taxas de juros. O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, pretende comentar menos sobre política monetária e deixar o mercado fazer seu trabalho.
Afinal, o Fed – e somente o Fed – é responsável pela estabilidade de preços através da definição da taxa de fundos federais, não o mercado. É por isso que também penso que, na ausência de declarações claras na nota à imprensa e na coletiva de imprensa após a reunião do Fed, o mercado pode tentar aprender um pouco mais sobre as discussões entre os membros do FOMC a partir das minutas.
Se isso será bem-sucedido, ainda está para ser visto – especialmente porque, após a última reunião do Fed no final de julho, o mercado de trabalho e os dados de inflação já haviam surpreendido com resultados mais fracos do que o esperado. É por isso que o mercado não está mais precificando totalmente um aumento da taxa de juros até o final do ano.
No mínimo, caso um aumento da taxa de juros em setembro tivesse sido uma possibilidade real, o mercado poderia aumentar ligeiramente suas expectativas de aumento da taxa do Fed e, assim, fornecer suporte ao dólar, desde que os fundamentos o justifiquem.
No entanto, uma reavaliação fundamental das expectativas de taxa de juros – e os consequentes movimentos acentuados no dólar – é improvável que ocorra.
