O USD/JPY permaneceu próximo de 159,50 durante a segunda-feira, dentro de um range de 75 pips, com um ganho líquido de 10 pips. No mesmo dia, o Dollar Index rompeu sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias, atingindo o nível mais baixo desde junho. Enquanto outras moedas principais aproveitaram essa queda, o iene não acompanhou, o que se torna um fato mais interessante.
O principal motor de segunda-feira foi a guerra, e não os dados econômicos. O prazo de 60 dias para encerrar o conflito no Estreito de Ormuz expirou sem acordo, e o Irã sinalizou uma postura ofensiva. O Petróleo Bruto subiu cerca de 3%, e o rendimento do Tesouro de 30 anos ultrapassou 5,31%, o nível mais alto desde junho de 2007. Para um país que importa quase todo barril que consome, essa combinação não é apenas uma notícia, é um custo.
Tudo o que o Iene Precisa, Ele Já Tem
O Banco do Japão (BoJ) está em 1,00% após o aumento de junho, mantendo a taxa em 31 de julho com uma dissidência pedindo mais, e não menos. Os swaps overnight precificam cerca de 80% de chances de uma alta na próxima reunião, e essa precificação sobreviveu a um relatório de crescimento fraco, em vez de ser desfeita por ele. Os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram no dia, sem pressão oficial do ministério ou do banco central.
Por trás da história das taxas, há uma demanda oficial. A virada do mês trouxe a maior compra de iene em uma única sessão da história e, em seguida, a primeira operação coordenada com o Tesouro dos EUA desde 1998. Washington considerou a moeda substancialmente subvalorizada e pressionou Tóquio a apertar a política monetária mais rapidamente. Uma alta de juros, um Tesouro favorável e a ameaça constante de intervenção, e o par ainda retraiu cerca de metade da distância de pouco acima de 155,00 para perto do pico de julho em menos de três semanas.
O Segundo Trimestre Explica Parte Disso
Os números preliminares do Produto Interno Bruto (PIB) do Japão para o segundo trimestre foram divulgados às 23:50 GMT de domingo e vieram abaixo do esperado em todos os aspectos, expandindo 0,3% no trimestre contra um consenso de 0,5% e um 0,5% anterior, ou 1,1% anualizado contra 2% e 1,8%. A fraca demanda doméstica causou o estrago, com os gastos de capital e o consumo das famílias ambos mais fracos que o previsto.
O deflator é o detalhe que complica o caso de aperto monetário, em vez de ajudar. A 2,6% YoY contra um consenso de 2,4%, a pressão de preços está mais alta do que o esperado, enquanto a produção fica aquém. Essa é a combinação que torna um aperto de 0,25 ponto percentual caro. Apertar a política monetária nesse cenário é uma escolha política em relação à moeda, não à economia.
Quarta-feira Mostra Para Onde o Iene Realmente Vai
Os dados de comércio às 23:50 GMT de quarta-feira são o verdadeiro evento da semana para este par. As importações devem subir 26,5% YoY contra exportações de 19,9%, ampliando o déficit de mercadorias para 680 bilhões de ienes, de 406,9 bilhões. O saldo ajustado foi de um déficit de 881,9 bilhões de ienes. Essa lacuna é o Estreito de Ormuz escrito nas contas nacionais do Japão.
Um importador de energia comprando barris com um prêmio de guerra em uma moeda próxima de mínimas de quatro décadas tem uma venda estrutural de seu próprio dinheiro a cada mês, e 25 pontos base não corrigem um choque nos termos de troca. Os dados de inflação nacional de quinta-feira, às 23:30 GMT, complicam a situação, com a medida excluindo alimentos frescos vista em 1,8% de 1,6%, ainda abaixo da meta que o aperto monetário deveria defender. A pressão de preços está chegando pela conta de importação, e não por algo que a política possa reivindicar crédito.
A Perna do Dólar Tem Sua Semana
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) publicará as atas da reunião de 29 de julho na quarta-feira às 18:00 GMT, seguido pelos dados preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) americano na sexta-feira às 13:45 GMT, com o PMI manufatureiro visto em 53,8 e o de serviços em 54. Além desta semana, o simpósio de Jackson Hole ocorrerá de 27 a 29 de agosto, com o discurso principal do presidente 19 dias antes da decisão de setembro.
Ambas as pernas deste par apontam na mesma direção pela primeira vez. Um dólar perdendo seu prêmio de taxa argumenta a favor de uma queda no cruzado, e um iene perdendo sua conta comercial argumenta a favor de uma alta. É por isso que o range se mantém e por que a resolução é mais provável de vir de uma operação do que de um dado econômico.
Níveis Técnicos do USD/JPY
Resistência: A EMA de 50 dias em declínio, próxima a 160,50, é a resistência imediata, com 161,00 acima dela e o pico de julho, pouco abaixo de 164,00, a zona onde o risco de intervenção se concentra, e não onde os vendedores atuam.
Suporte: Logo abaixo de 159,00 está o piso da sessão, com a EMA de 200 dias em ascensão, próxima a 158,00, o nível que define essa consolidação. O fundo do spike, pouco acima de 155,00, é a única referência abaixo dele.
Viés: Altista enquanto 158,00 se mantiver, com objetivos na EMA de 50 dias, próxima a 160,50, e depois 161,00. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário, próximo a 24, mostra fraqueza, embora em uma compressão de duas semanas entre médias convergentes, isso seja consolidação e não uma reversão. O teto acima é administrativo, e não técnico. Invalidação com um fechamento diário abaixo de 158,00.
Gráfico Diário USD/JPY
Perguntas Frequentes sobre o Iene Japonês
Quais fatores-chave impulsionam o Iene Japonês?
O Iene Japonês (JPY) é uma das moedas mais negociadas do mundo. Seu valor é amplamente determinado pelo desempenho da economia japonesa, mas mais especificamente pela política do Banco do Japão, o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos, ou o sentimento de risco entre os traders, entre outros fatores.
Como as decisões do Banco do Japão impactam o Iene Japonês?
Um dos mandatos do Banco do Japão é o controle cambial, portanto, seus movimentos são cruciais para o iene. O BoJ interveio diretamente nos mercados cambiais em algumas ocasiões, geralmente para depreciar o valor do iene, embora evite fazê-lo com frequência devido a preocupações políticas de seus principais parceiros comerciais. A política monetária ultra-flexível do BoJ entre 2013 e 2024 causou a depreciação do iene em relação às suas principais moedas devido a uma divergência de política crescente entre o Banco do Japão e outros bancos centrais importantes. Mais recentemente, o desdobramento gradual dessa política ultra-flexível deu algum suporte ao iene.
Como o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos impacta o Iene Japonês?
Na última década, a postura do BoJ de manter uma política monetária ultra-flexível levou a uma divergência de política crescente com outros bancos centrais, particularmente com o Federal Reserve dos EUA. Isso sustentou um aumento no diferencial entre os títulos americanos e japoneses de 10 anos, o que favoreceu o Dólar Americano em relação ao Iene Japonês. A decisão do BoJ em 2024 de abandonar gradualmente a política ultra-flexível, juntamente com os cortes nas taxas de juros em outros grandes bancos centrais, está estreitando esse diferencial.
Como o sentimento de risco mais amplo impacta o Iene Japonês?
O Iene Japonês é frequentemente visto como um investimento de refúgio seguro (safe-haven). Isso significa que, em tempos de estresse no mercado, os investidores são mais propensos a colocar seu dinheiro na moeda japonesa devido à sua suposta confiabilidade e estabilidade. Períodos turbulentos tendem a fortalecer o valor do iene em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.
