A inflação cheia e subjacente na Polônia voltou a acelerar, com as taxas mensais dessazonalizadas agora claramente acima da meta. Isso torna obsoletas as indicações anteriores do Presidente do Banco Nacional da Polônia (NBP), Adam Glapinski, sobre possíveis cortes nas taxas de juros. Contudo, como o banco central está se tornando mais ‘hawkish’ mais lentamente do que a inflação está subindo, o desenvolvimento é visto como negativo para o Zloty Polonês (PLN).
Aceleração de preços desafia a orientação do NBP
“A inflação ao consumidor (CPI) na Polônia foi confirmada em aceleração para 3,0% a/a em julho, ante 2,5% a/a em junho, igualando o consenso original. A aceleração foi predominantemente impulsionada por combustíveis: os preços dos combustíveis para veículos de passeio saltaram 13,9% m/m, elevando a taxa anual de inflação de combustíveis para 15,8% a/a, de 5,3% a/a em junho. A inflação subjacente também se moveu na direção errada.”
“O Banco Central da Polônia (NBP) informou que seu principal indicador subjacente, excluindo alimentos, bebidas, combustíveis e energia, acelerou para 3,1% a/a em julho, de 3,0% a/a em junho. A média aparada de 15% permaneceu em 2,8% a/a, mas outras medidas subjacentes aceleraram, com o índice excluindo preços regulados acelerando para 2,8% a/a e o índice excluindo os preços mais voláteis para 3,4% a/a.”
“Como de costume, este resumo anual não é nosso ponto principal: as taxas de aumento mensais dessazonalizadas mais relevantes se re-aceleraram acentuadamente durante junho e julho e agora estão claramente acima da meta. Isso significa que a indicação anterior do presidente do NBP, Adam Glapinski, de que cortes nas taxas podem seguir em breve, deve agora ser tratada como obsoleta.”
“O desenvolvimento é negativo para o zloty porque a inflação está acelerando mais rápido do que o NBP está se tornando ‘hawkish’; o NBP, na melhor das hipóteses, sinalizará taxas inalteradas por mais tempo, o que pode não satisfazer o mercado de câmbio (FX).”
