O Índice Dólar (DXY) sofreu um baque com a divulgação de dados econômicos fracos em agosto, culminando em uma queda após quatro leituras consecutivas abaixo das expectativas.
O DXY abriu em seu pico de sessão, próximo a 100,00 e, em seguida, rompeu o nível de 99,50. Os dados de vendas no varejo de julho vieram com contração de 0,6%, enquanto o sentimento do consumidor em agosto registrou 51 pontos, abaixo dos 55,2 esperados.
O Iene (JPY) registrou desvalorização de 0,7% na semana, à medida que o efeito da intervenção coordenada perde força.
O Índice Dólar sofreu com a divulgação de dados de folha de pagamento em 7 de agosto, um índice de preços ao consumidor mais frio em 12 de agosto e um índice de preços ao produtor estável em 13 de agosto, sem ceder seu patamar. Os dados de sexta-feira finalmente quebraram essa resistência.
As vendas no varejo de julho contraíram 0,6%, contrariando a expectativa de um ganho de 0,1%. O sentimento preliminar do consumidor em agosto atingiu 51, abaixo dos 54,5 esperados, e o índice abriu em seu pico de sessão, próximo a 100,00, antes de romper 99,50.
O dado que o Dólar não esperava
A narrativa de juros já havia mudado antes de sexta-feira, e a moeda vinha acompanhando essa tendência. Em julho, empregadores cortaram vagas, os preços ao consumidor arrefeceram e os preços ao produtor ficaram estáveis. Apesar desses dados, o índice manteve-se em uma faixa estreita de meio ponto. O que restava era o argumento de que um consumidor resiliente ainda daria ao Comitê de Política Monetária (FOMC) espaço para apertar a política monetária em meio a um choque energético.
A divulgação de sexta-feira removeu o consumidor dessa equação. As vendas no varejo caíram 0,6%, enquanto o consenso esperava um ganho de 0,1%. As vendas, excluindo automóveis, caíram 0,3% contra uma expectativa de 0,2% de queda. O grupo de controle (control group) reverteu de uma alta de 0,4% para uma queda de 0,4% no mês anterior.
Os futuros de juros agora precificam cerca de 31% de chance de um aumento em setembro, contra odds próximas a 50/50 uma semana atrás, com uma alta em dezembro marcada em cerca de 64%. O mercado de juros de curto prazo ratificou essa mudança em menos de uma hora, com o rendimento de dois anos negociando brevemente abaixo de 4,10%, o menor nível desde 30 de junho.
O piso de agosto foi oficial
O nível que este índice defendeu durante todo o mês não foi construído pelo mercado. Tóquio comprou Ienes em volume recorde em uma única sessão no início de agosto e seguiu com uma segunda tranche coordenada com o Tesouro dos EUA, uma operação direcionada ao segundo maior peso do índice. Um preço definido pelo emissor da moeda de reserva, ajudando a vendê-la, é política, não descoberta de preço, e níveis políticos não se defendem sozinhos.
Essa defesa já está perdendo efeito. O Iene está a caminho de uma desvalorização semanal de aproximadamente 0,7%, apesar do ganho de sexta-feira, negociando perto de 159,00 por Dólar após negociar em mínimas de quatro décadas perto de 164,00 antes da operação de julho. Relatórios indicam que o Banco do Japão está se preparando para aumentar as taxas já em setembro e avalia uma sequência mais rápida após isso, o que aponta na mesma direção da intervenção sem custo. O segundo maior contrapeso do Dólar agora carrega tanto um banco central hawkish quanto uma oferta oficial.
A guerra parou de pagar
O prêmio geopolítico que deveria sustentar este índice não apareceu quando necessário. Washington e Teerã recuaram nesta semana, com o presidente americano reivindicando controle total do Estreito de Ormuz na quarta-feira, o ministro das Relações Exteriores do Irã respondendo que a reivindicação se baseia em falhas de inteligência, e o Secretário de Guerra dizendo que o bloqueio naval pode ser mantido indefinidamente. O Brent negocia perto de US$ 87,00, o estreito permanece fechado, e o Dólar caiu mesmo assim.
Essa ausência reformula a compressão que este gráfico tem mostrado o mês todo. A leitura padrão era de que os juros argumentavam em um sentido e a geopolítica em outro, com o índice preso entre dois casos vivos. A leitura mais clara é que o caso dos juros tem sido unilateral desde a contração da folha de pagamento e uma oferta oficial estava sustentando o nível, razão pela qual o rompimento ocorreu com um dado do consumidor, em vez de uma notícia do Golfo.
O Euro carrega o argumento melhor que o Iene. Um bloco que importa a maior parte de sua energia através de um gargalo controlado por terceiros está comprando sua moeda acima de 1,1550 contra a moeda de um país que produz a sua própria, o que não é como um prêmio de guerra deveria se distribuir.
O que a próxima semana responderá
O calendário entrega o argumento para as atas. O registro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) da reunião de julho será publicado na quarta-feira às 18:00 GMT, cobrindo a primeira dissidência tripla em uma direção desde 2016, e um comitê que se dividiu dessa forma há seis semanas agora enfrenta um mercado precificando menos de um terço de chance do aumento que os dissidentes votaram.
Antes disso, os inícios de construção e as licenças de construção serão divulgados na terça-feira, com números de 1,427 milhão e 1,374 milhão respectivamente, contra os dados anteriores. A produção industrial tem um consenso de 0,3% na mesma manhã. Sexta-feira traz leituras preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto, contra 53,9 para manufatura e 54,6 para serviços anteriores, a primeira pesquisa de atividade a cobrir o mês em si, em vez do mês que o consumidor já estragou.
Níveis
Resistência: O pico da sessão parou logo abaixo da marca de 100,00, que é a linha que decide as próximas duas semanas, com a Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias em declínio perto de 100,25 posicionada logo acima. Além dessa faixa, 100,50 e a área de 101,00 são os níveis de recuperação, e o pico de julho perto de 101,75 é o teto no gráfico.
Suporte: A prateleira de 99,50 e a EMA de 200 dias ascendente perto de 99,60 formam uma faixa, e a sessão negociou através de ambas antes de se recuperar acima delas. Um fechamento diário abaixo dessa faixa abre caminho para 99,00, depois 98,50, com o mínimo da primavera perto de 97,60 como o piso no gráfico.
Viés: Baixista abaixo da marca de 100,00.
Um índice que abre em seu pico, rompe sua média móvel mais lenta e não consegue recuperar o nível, enquanto a precificação que o sustentava cai de odds próximas a 50/50 para menos de um terço em uma semana, está em tendência, em vez de consolidação. Objetivos em 99,00 e depois 98,50, invalidação em um fechamento diário de volta acima da EMA de 50 dias perto de 100,25. O Índice de Força Relativa Estocástico Diário (Stoch RSI) perto de 14 é um aviso sobre o momento do próximo salto, não sobre a direção da tendência.
