O TD Securities, através de sua analista Julie Ioffe, projeta que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Reino Unido alcance 2,9% em julho, um aumento em relação ao período anterior, com a principal causa sendo o ajuste no teto de preços de energia definido pela Ofgem. A inflação de serviços é esperada em 3,4%, enquanto a de bens essenciais deve subir para 1,0%, mantendo o núcleo da inflação em 2,6%.
O banco destaca riscos de alta provenientes de alimentos, passagens aéreas e bens essenciais, que podem complicar a recente tendência de desinflação. “Esperamos que a inflação geral suba para 2,9% a/a em julho (mercado: 2,9%, BoE: 2,8%, anterior: 2,6%), explicada em grande parte pelo ajuste no teto de preços da Ofgem no componente de energia. Excluindo energia, esperamos que a inflação de serviços caia temporariamente para 3,4% a/a (mercado: 3,3%; BoE: 3,4%; anterior: 3,6%), mas o aumento da inflação de bens essenciais para 1,0% a/a (BoE: 1,0%) deve compensar amplamente esse efeito, mantendo o número da inflação central estável em 2,6% a/a (mercado: 2,5%)”, detalha o relatório.
A perspectiva de inflação para os próximos meses pode se mostrar menos favorável do que os dados recentes (exceto energia) sugerem. Os preços dos alimentos são vulneráveis a um aumento, à medida que os custos de fertilizantes e condições climáticas adversas se refletem nos custos de produção. A inflação das passagens aéreas também pode se reativar, com as companhias aéreas já indicando que buscarão recuperar os custos mais altos de combustível através dos preços dos bilhetes pós-verão.
Enquanto isso, a inflação de bens essenciais mostra sinais de aceleração, com aumentos de preços em eletrônicos e pressões renovadas na cadeia de suprimentos reduzindo o espaço para descontos. Esses fatores de risco sugerem que o progresso descendente em alguns componentes da inflação pode se tornar cada vez mais difícil de sustentar no final de 2026.
Além disso, as preocupações se voltam para a resposta dos salários ao caminho ligeiramente mais alto da inflação geral. Nesse aspecto, o banco vê um impacto menos óbvio, dado o afrouxamento do mercado de trabalho e a redução do poder de barganha do trabalhador. Caso esses fatores permaneçam sob controle, o Banco da Inglaterra (BoE) provavelmente manterá uma pausa prolongada em sua taxa de juros já restritiva, em vez de optar por um novo aumento.
