Geoff Yu e David Tam, do BNY, observam que dados de emprego mais fracos nos Estados Unidos (EUA) reduziram as expectativas de taxas de juros reais e estenderam o declínio do dólar, criando um ambiente mais favorável para ativos de risco e duration. Eles enfatizam que os próximos relatórios de Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA serão cruciais para a precificação das ações do Federal Reserve (Fed), com uma inflação mais fraca reforçando as expectativas de flexibilização atuais e dados mais fortes elevando rapidamente os rendimentos de curto prazo.
Dados de inflação dos EUA impulsionam o caminho do dólar
“O sinal mais fraco do mercado de trabalho dos EUA reduziu as expectativas de taxas reais, estendeu o declínio do dólar e reabriu uma janela para duration e ativos de risco.”
“O fraco relatório de folha de pagamento não agrícola dos EUA da última sexta-feira – com -23 mil em comparação com os 80 mil esperados – e as revisões descendentes associadas arrefeceram significativamente as expectativas de um aumento da taxa do Fed em setembro, deixando o mercado com menos de 50% de chance de um aumento.”
“Dos dados da semana, o CPI de quarta-feira é o mais importante para os mercados de juros, pois nos dirá se o impulso desinflacionário decorrente da diminuição das tensões relacionadas ao Irã em junho é duradouro ou se as pressões de preços aumentarão.”
“Um pacote de inflação fraco reforçaria a flexibilização pós-NFP na precificação do Fed e apoiaria a duration; uma surpresa altista poderia rapidamente reintroduzir pressão sobre os rendimentos de curto prazo.”
“O ambiente tornou-se mais favorável, mas não mais indulgente.”
