Especialistas da TD Securities, Ryan McKay e Bart Melek, destacam que a forte demanda discricionária e asiática está sustentando o ouro, mesmo com o posicionamento dos CTAs (Commodity Trading Advisors) tendo se estabilizado. Eles argumentam que os CTAs provavelmente adicionariam posições compradas apenas com uma alta em direção a US$ 4.600/oz, enquanto dados de emprego mais fracos nos Estados Unidos (EUA), preços de energia contidos e expectativas de que o presidente do Fed permaneça em compasso de espera poderiam reforçar uma narrativa de stagflation que beneficia o ouro.
Limiares de CTA e ventos favoráveis macroeconômicos
“Metais preciosos mantêm os ganhos. Os fluxos provaram ser fortes o suficiente para sustentar a alta no ouro, mas a barra permanece alta para ver posições adicionais dos CTAs. Os preços precisariam fazer outro movimento material para a região de US$ 4.600/oz antes que os CTAs comprem mais.”
“Isso sugere que a demanda discricionária macro e o apetite asiático precisarão continuar suas tendências de compra para manter o rali vivo. Até agora, o apetite asiático permanece forte pelo metal amarelo, com compras amplas em diversas plataformas na SHFE e contínuas entradas em ETFs.”
“Enquanto isso, o relatório de empregos, muito mais fraco do que o esperado, deve aliviar as pressões de precificação do Fed, especialmente com os preços de energia permanecendo contidos. Estes são os primeiros sinais de uma mudança material nas marés para os metais preciosos, com a demanda discricionária liderando a recuperação.”
“Preços de energia mais altos ainda podem ser um grande obstáculo, com os dados de inflação dos EUA na próxima semana em foco. Mas se o mercado se convencer de que o presidente Warsh não aumentará as taxas tão cedo, qualquer alta nos preços da energia pode fortalecer a narrativa de stagflation, adicionando mais combustível aos compradores de ouro.”
