O MUFG, através de seu analista Lloyd Chan, antecipa que o Federal Open Market Committee (FOMC) adotará uma postura de ‘hawkish hold’. Isso significa que o Federal Reserve (Fed) manterá as taxas de juros inalteradas, mas enfatizará os riscos persistentes da inflação elevada. Chan observa que os dados econômicos recentes dos EUA vieram mais fracos, mas ressalta que o mercado ainda precifica alguma probabilidade de um aumento em julho. Segundo o analista, essa abordagem tende a manter os rendimentos e o Dólar Americano sustentados, reforçando a resiliência da moeda.
Postura do Fed vista como suporte para o Dólar
“Os dados macroeconômicos dos EUA surpreenderam negativamente ontem. O ADP de emprego semanal subiu 15.000, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado de 16.500. Os estoques no atacado permaneceram estáveis em 0,3% a/a, abaixo do consenso de 0,4% a/a.”
“O sentimento do consumidor também enfraqueceu, com o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board caindo para 90,8 em julho, de 92,2 em junho, abaixo das expectativas de 92,4. Os rendimentos dos títulos de 2 e 10 anos dos EUA caíram cerca de 4 pontos base ontem. Enquanto isso, os mercados precificaram cerca de 34% de chance de um aumento de 25 pontos base na taxa do Fed na reunião de julho, embora um pouco menor do que os 38% precificados há alguns dias.”
“A decisão de taxa do FOMC está próxima. Nosso cenário base é de um ‘hawkish hold’, com o Fed provavelmente mantendo as taxas inalteradas e enfatizando que os riscos de inflação permanecem altos. Isso pode manter os rendimentos dos EUA e o dólar sustentados, pesando sobre as moedas asiáticas de forma ampla.”
“O balanço de riscos permanece inclinado para a resiliência do USD caso o Fed continue a enfatizar sua postura de política monetária ‘high-for-longer’ (juros altos por mais tempo).”
“Nossa análise sugere que o SGD, KRW e MYR exibiram a maior correlação com os movimentos do DXY nas últimas 30 semanas, implicando que as mudanças nas expectativas do Fed, nos rendimentos dos EUA e no sentimento geral do dólar têm sido os principais impulsionadores dessas moedas.”
