O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio, Jane Foley, observa que a inflação ao consumidor (CPI) e a inflação subjacente (CPIF) na Suécia deixam o país e o Riksbank em melhor posição do que muitos pares do G10 para adiar aumentos de juros, apesar das disrupções de oferta decorrentes da guerra no Irã. Contudo, com os efeitos da taxa de Imposto sobre Valor Agregado (IVA) diminuindo e os dados de crescimento melhorando, os mercados agora precificam um aperto do Riksbank. Foley espera um cenário de consolidação (range trading) para EUR/SEK, com uma tendência de fortalecimento moderado da coroa sueca até o final do ano.
Riscos do Riksbank e Perspectivas para a SEK
“Para muitos bancos centrais do G10, a disrupção de oferta resultante da guerra no Irã antecipou altas de juros ou aumentou o risco de aperto de política este ano. No entanto, diante da inflação benigna ao consumidor na Suécia, o Riksbank tem se posicionado melhor do que a maioria de seus pares para evitar um movimento de política monetária.”
“À medida que o impacto do corte do IVA nos preços dos alimentos diminui no próximo ano, a pressão sobre o Riksbank para aumentar as taxas de juros pode ser esperada. De fato, o mercado já está posicionado para 30 bps de altas de juros em um horizonte de 6 meses.”
“Esses resultados provavelmente encorajaram o FMI a concluir em seu relatório de staff de julho sobre a Suécia que a ‘recuperação econômica cíclica do país está em andamento, com base no apoio político e na recuperação da renda real’.”
“De fato, sua orientação de política no mês passado declarou que ‘a probabilidade de a taxa ser elevada ainda este ano aumentou em comparação com a avaliação em março’. Essa perspectiva apoia em grande parte a avaliação do mercado quanto aos riscos de alta de juros.”
“Embora vejamos espaço para consolidação em EUR/SEK no curto prazo, preferencialmente, esperamos que um tom moderadamente mais firme emerja para a SEK até o final do ano.”
