Segundo Tatha Ghose, do Commerzbank, o Banco Central da República da Turquia (CBRT) manteve sua taxa de recompra de uma semana em 37,0% e o corredor de juros em 35,5%-40,0%. Com a janela de recompra ainda fechada, o financiamento efetivo permanece próximo a 40%, o que Ghose considera favorável à Lira. A renovada alta do preço do petróleo, o aumento das expectativas de inflação e as frágeis reservas cambiais justificam a postura cautelosa do CBRT.
Alta taxa efetiva vista como positiva para a Lira
“O banco central da Turquia (CBRT) manteve sua taxa de recompra de uma semana em 37,0% ontem, como unanimemente esperado; e também manteve o corredor de taxas de juros inalterado em 35,5%-40,0%. A taxa de recompra ainda não é a taxa de juros efetiva porque o CBT manteve a janela de recompra semanal fechada desde o choque do Irã, empurrando o financiamento para a facilidade de empréstimo overnight de 40%.”
“Portanto, pensamos que sempre que os oficiais do CBRT sinalizarem um retorno gradual da recompra, isso equivalerá a um corte na taxa – e será problemático para a taxa de câmbio. O CBRT não forneceu tal sinal, ou indicou um cronograma, ontem, o que conta como notícia positiva.”
“Mas, não foi totalmente surpreendente, dada a renovada alta nos preços do petróleo. A declaração citou o aumento dos preços da energia e a incerteza geopolítica, ao mesmo tempo em que observou que a tendência subjacente da inflação havia se suavizado ligeiramente em junho, mas voltaria a subir em julho. Este é precisamente o problema.”
“Os dados de junho do CPI pareceram melhores em termos mensais brutos, mas mesmo assim implicaram 1,8% a.m. após ajuste sazonal. Julho pode voltar a ultrapassar 2% a.m., ajudado por aumentos de preços administrados e pelo fim do desconto no imposto sobre combustíveis.”
“Então, a questão é: devemos ainda olhar para um ponto de dados desatualizado e nos sentirmos encorajados por ele? Ou devemos ignorá-lo? As expectativas de inflação pioraram novamente, as reservas cambiais ainda não são confortáveis e o balanço de pagamentos permanece vulnerável.”
“Por enquanto, o CBRT não deu nenhum sinal imediato sobre quando o financiamento efetivo poderia ser normalizado de 40% para 37%. E isso, por si só, tem que contar como positivo para a Lira, na margem.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)
