A Libra Esterlina (GBP) recebeu um relatório do mercado de trabalho na terça-feira que superou o consenso em quase todos os indicadores, e mesmo assim, o mercado reagiu com vendas. A Sterling caiu de uma máxima matinal em Londres, ligeiramente acima de 1.3450, para uma mínima em Nova York, um pouco acima de 1.3350, rompendo as Médias Móveis Exponenciais (EMAs) de 50 e 200 dias, que estavam convergidas logo abaixo de 1.3400. O par GBP/USD negocia perto de 1.3380 no final da sessão, sendo o mais fraco entre as principais moedas do dia, a caminho de um quarto declínio diário consecutivo e mantendo a primeira sessão abaixo de ambas as médias de longo prazo desde o início do rali de meados de julho. Mais de um terço desse rali, que partiu da base de verão perto da área de 1.3150, já foi perdido.
O único número que importava foi na direção errada
À primeira vista, os dados do mercado de trabalho de terça-feira argumentavam a favor de uma compra da Libra, e não de um quarto dia de vendas. O emprego aumentou 147 mil nos três meses até maio, contra 100 mil no período anterior; o número de reclamantes de seguro-desemprego subiu apenas 6,7 mil em junho, contra um consenso de 28,3 mil; e a taxa de desemprego caiu para 4,9%, quando o mercado esperava 5%. A falha esteve nos números de remuneração, onde os salários médios, incluindo bônus, desaceleraram para 4,3% contra um consenso de 4,5%, estendendo a tendência de resfriamento que o Banco da Inglaterra (BoE) esperava há meses.
A remuneração é o indicador que o Comitê de Política Monetária (MPC) realmente utiliza, e o mercado tratou o restante do relatório como ruído, de acordo. O BoE manteve a taxa em 3,75% em junho, com dois dissidentes votando por 4,00%, e o precificação de juros, que chegou a quase três altas no pico do pânico da guerra, foi reduzido para aproximadamente um movimento para 4,00% nos próximos meses. Cada impressão salarial que esfria corrói o que resta desse prêmio, e o prêmio é a maior parte do que tem sustentado a Sterling em meio a um Dólar impulsionado pela guerra.
Um novo Primeiro-Ministro e o mesmo velho Dólar
A camada política não está ajudando, pois Andy Burnham é o recém-instalado em Downing Street e os mercados ainda aguardam a lista do gabinete e a aritmética fiscal que definirão seu governo. Esse vácuo de informação mantém o desconto de credibilidade nos ativos do Reino Unido vivo, a terceira camada do prêmio de prazo, estrutura da dívida e framework de credibilidade política que esta publicação tem acompanhado desde junho. Uma moeda que já está renegociando seu prêmio de taxa tem pouca paciência sobrando para uma questão orçamentária em aberto, muito menos uma precificada em um mercado de gilts que carrega os maiores rendimentos de longo prazo no Grupo dos Sete, com a segunda menor carga de dívida bruta do bloco.
Do outro lado do Atlântico, o Dólar continua a coletar um prêmio de guerra que a Libra não consegue igualar. A campanha de greve contra o Irã entra em sua décima noite consecutiva, enquanto uma proposta de cessar-fogo de 10 dias circula ao lado de conversas abertas sobre o alargamento da guerra, um impasse que mantém os rendimentos do Tesouro e a demanda por refúgio seguros apontados na mesma direção. Com uma alta do Federal Reserve totalmente precificada até dezembro e a reunião de julho a apenas uma semana de distância, o lado do Dólar deste par detém todas as cartas que o lado do Reino Unido continua a dobrar.
Uma impressão de inflação com o prêmio em jogo
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de quarta-feira, às 06:00 GMT, é agora o ponto crucial da semana. O consenso espera que a inflação geral esfrie para 2,7% ao ano em junho, de 2,8%, com o núcleo caindo para 2,5% e a taxa mensal desacelerando para 0,1%. Uma impressão fraca atinge diretamente a ferida aberta pelos dados salariais, arrastando a última alta precificada mais para baixo na curva, enquanto uma surpresa altista daria munição fresca aos dissidentes hawkish e ao Pound a primeira razão genuína para se recuperar em uma semana.
A sexta-feira concentra o restante do risco em uma única sessão. As vendas no varejo de junho carregam um consenso de -0,2% MoM após o salto de 1,2% de maio, e os Índices de Gerentes de Compras (PMIs) preliminares de julho chegam com os serviços já imprimindo 48,8 e o composto em 49,3, ambos abaixo da linha de “boom-bust”. A leitura de confiança do consumidor de quinta-feira, vista melhorando marginalmente para -21, é a única verificação de sentimento entre eles. Uma moeda negociando abaixo de suas médias de longo prazo em direção a essa pauta precisa que os dados argumentem a seu favor, e a folha de consenso desta semana argumenta majoritariamente o contrário.
Níveis técnicos a serem observados
Resistência: As EMAs convergidas de 50 e 200 dias, logo abaixo de 1.3400, agora limitam a alta, com a máxima de rejeição de terça-feira, um pouco acima de 1.3450, atrás delas, e o pico de meados de julho perto de 1.3550 como marcador mais distante.
Suporte: O piso da sessão, logo acima de 1.3350, é o primeiro suporte, seguido por 1.3300, com a linha de areia do verão na área de 1.3150 abaixo disso.
Viés: Baixista. Quatro declínios diários consecutivos através de ambas as médias de longo prazo, com uma impressão de inflação em desaceleração esperada em poucas horas, apontam para 1.3300 em seguida, e apenas um fechamento diário de volta acima de 1.3400 coloca o caso de recuperação de volta na mesa.
