O banco central da Hungria, Magyar Nemzeti Bank (MNB), deve reduzir sua taxa básica em 25 pontos base para 5,75%, dando continuidade ao ciclo de flexibilização iniciado em junho. A expectativa do Commerzbank se baseia em projeções de inflação mais baixas e na visão do presidente de que os preços permanecerão abaixo da meta de 3%.
“O Banco Nacional da Hungria (MNB) é unanimemente esperado pelos analistas para cortar sua taxa básica em 25 pb para 5,75% ainda hoje; temos a mesma visão. A decisão não deve ser uma surpresa. O MNB retomou a flexibilização monetária em junho com um corte de 25 pb, e a ata subsequente sinalizou explicitamente a possibilidade de mais flexibilização durante os meses de verão, caso os desenvolvimentos favoráveis da inflação e dos mercados financeiros continuassem.”
“Essas condições se mantiveram amplamente, exceto pela apreciação do forint – que se reverteu como resultado da deterioração do apetite global por risco – mas é difícil imaginar o banco central fazendo exceções à sua postura política com base em cada movimento do mercado. O Relatório de Inflação de junho revisou a previsão de inflação média do IPC para 2026 acentuadamente para baixo, para 1,8%, e o presidente Mihaly Varga argumentou que a inflação não deveria exceder a meta de 3% nem no restante deste ano, nem em 2027.”
“Como escrevemos após a reunião de junho, uma revisão tão grande para baixo valida a direção da flexibilização. Não é o MNB cortando para apoiar o crescimento; é o MNB cortando porque as perspectivas de inflação superaram suas projeções anteriores.”
“Em junho, houve um voto dissidente (de Zoltan Kovacs) por um corte de 50 pb, mas essa provavelmente não é uma visão majoritária no Comitê de Política Monetária (MPC). O MPC provavelmente será cauteloso devido à incerteza em torno da política fiscal, do cessar-fogo falho no Irã e dos preços mais altos da energia.”
“O corte da taxa tem sido amplamente antecipado e sinalizado, e não deve ter impacto perceptível no forint. Como escrevemos recentemente, o forint enfraqueceu acentuadamente devido à aversão global ao risco com a retomada da guerra EUA-Irã, o que é um desenvolvimento independente e pode ou não reverter no curto prazo.”
