O Brown Brothers Harriman (BBH), através de Elias Haddad, destaca uma valorização ampla e estendida do Won Sul-Coreano (KRW), em linha com a performance inferior das ações coreanas, o que reduz as saídas de capital para rebalanceamento. Haddad vislumbra um cenário encorajador, com o KRW cerca de 11% subvalorizado segundo métricas de Taxa de Câmbio Efetiva Real (REER) e o Banco da Coreia (BOK) prestes a iniciar um ciclo de elevação de juros em sua reunião de 16 de julho. Um novo mercado onshore de KRW com operação 24 horas e um roteiro para a internacionalização da moeda devem impulsionar a demanda de longo prazo.
Rebalanceamento, Elevações e Internacionalização
“A valorização ampla do KRW se estendeu, refletindo a performance inferior do KOSPI neste mês. A lógica é que, com a performance inferior das ações coreanas e o peso delas em portfólios globais diminuindo, a necessidade de investidores estrangeiros reduzirem posições e repatriarem fundos é menor, diminuindo as saídas de KRW.”
“Da mesma forma, caso o KOSPI retome a liderança, as saídas para rebalanceamento provavelmente ressurgirão contra o KRW.”
“Além da dinâmica de rebalanceamento, as perspectivas para o KRW são encorajadoras. A moeda está significativamente subvalorizada (11% subvalorizada com base no desvio da tendência da taxa de câmbio efetiva real), e o BOK está prestes a iniciar a elevação de juros em sua próxima reunião em 16 de julho.”
“Enquanto isso, o governo sul-coreano confirmou que apresentará seu ‘roteiro para a internacionalização do won’ no final de julho. O lançamento na segunda-feira do mercado onshore de KRW com negociação 24 horas marcou o primeiro passo importante.”
“Com o tempo, o maior uso internacional do KRW deve aumentar a demanda subjacente pela moeda.”
