O Won Sul-Coreano (KRW) está próximo de mínimas de um ano em relação ao dólar (USD/KRW), após o Banco da Coreia (BoK) ter realizado um segundo aumento consecutivo de 25 pontos base, elevando a taxa básica para 3,00%. Embora o guidance tenha sido moderado, a trajetória de política monetária implícita pelos oficiais e pelos swaps de juros aponta para um nível mais alto.
Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), argumenta que os fundamentos do Won Sul-Coreano são positivos. A moeda está significativamente subvalorizada, a Coreia do Sul ostenta um enorme superávit em conta corrente (9,4% do PIB no primeiro trimestre) e a inclusão total no índice WGBI até novembro deve sustentar os fluxos de investimento estrangeiro em títulos.
O BoK, em sua última decisão, retirou a frase “julga-se que será necessário manter uma postura de política monetária consistente com futuras altas de juros”, reiterando que “determinará o momento e o ritmo de futuras altas da taxa básica com base nos dados recebidos”.
A projeção condicional de taxa de política monetária para os próximos seis meses mostra seis membros indicando 3,50%, dez em 3,25% e cinco em 3,00%. A curva de swaps de juros implica uma taxa de política monetária próxima a 3,50% nos próximos seis meses e 3,75% nos próximos doze meses.
No geral, os fundamentos do KRW são positivos, com potencial para mais altas de juros por parte do BoK.
