Francesco Pesole, do ING, discute a resiliência do Euro apesar dos desenvolvimentos políticos na França, incluindo a candidatura de Marine Le Pen em 2027 e a expectativa de uma vitória da RN. Ele vê impacto imediato limitado no Euro, não incorpora prêmio político nas previsões de EUR e destaca um viés de baixa para o EUR/USD, com a inflação sueca e a dinâmica do EUR/SEK também em foco.
Política Francesa e Efeitos Nórdicos
“Marine Le Pen anunciou que concorrerá à eleição presidencial de 2027 após uma decisão judicial ontem. Discutimos as perspectivas para a política francesa, taxas e câmbio nesta nota. Esta decisão judicial não muda muito para o euro, considerando que os mercados provavelmente já estão precificando uma vitória da RN em abril.”
“Certamente, existem riscos de que, durante a campanha, os OATs (títulos do tesouro francês) experimentem focos de estresse em torno de preocupações fiscais, que se espalhem para o euro. Mas nossa suposição base é que a RN será cuidadosa para não assustar o mercado de títulos antes da votação, então não estamos incorporando nenhum prêmio político em nossas previsões de EUR no momento.”
“O calendário de dados da zona do euro está vazio hoje. Há alguns porta-vozes do BCE para acompanhar, mas com provável impacto limitado no mercado. Os riscos permanecem ligeiramente inclinados para o lado da baixa para o EUR/USD no curto prazo, com uma queda abaixo de 1.140 ainda bastante possível esta semana.”
“Na Suécia, a inflação de junho ficou próxima do consenso. O CPIF principal foi de 1,3% e o CPIF excluindo energia foi de 0,4%. O efeito de amortecimento dos cortes de IVA em alimentos ainda é muito visível, mas as pressões de preços continuam bastante moderadas.”
“O EUR/SEK pode permanecer acima de 11,00 por mais tempo antes de iniciar um declínio gradual no final do verão e até o final do ano, principalmente devido à nossa expectativa de repricing dovish na curva do Fed.”
