Francesco Pesole, do ING, argumenta que a decisão judicial sobre Marine Le Pen tem mais peso na política francesa do que nos mercados. Investidores já precificaram amplamente uma vitória do “Rassemblement National” (RN) sob Le Pen ou Jordan Bardella, com a expectativa de prudência fiscal. Ele prevê uma reação limitada no Euro (EUR), com o par EUR/USD potencialmente retestando o nível de 1.1400.
Política ofuscada pela precificação do mercado
“Todos os olhos na Europa estão voltados para a decisão de um tribunal de apelação em Paris sobre o caso de peculato de Marine Le Pen. Ela permanece inelegível, e se a decisão for mantida, o RN provavelmente será liderado por Jordan Bardella na eleição presidencial de abril de 2027.”
“Tanto Le Pen quanto Bardella estão à frente de outros potenciais candidatos nas pesquisas, mas uma reversão da proibição de Le Pen poderia fortalecer o RN e inclinar as expectativas em favor de uma candidatura de Le Pen em detrimento de Bardella.”
“Por enquanto, as pesquisas sugerem que Le Pen ou Bardella venceriam confortavelmente Jean-Luc Mélenchon, com segundos turnos mais apertados contra candidatos de centro-direita (e provavelmente favoráveis ao mercado) como Edouard Philippe e Gabriel Attal.”
“Duvidamos que este evento tenha grande potencial de mercado, no entanto. Suspeitamos que os títulos OAT e o euro só poderiam ser seriamente abalados por um aumento no apoio a candidatos de esquerda como Jean-Luc Mélenchon neste momento.”
“Acreditamos que os mercados já precificaram amplamente uma vitória de Le Pen ou Bardella, e que qualquer um deles entregaria prudência fiscal suficiente para limitar a volatilidade dos títulos, potencialmente na linha da abordagem de Giorgia Meloni na Itália.”
“Hoje, não esperamos muita movimentação no euro de qualquer forma. Vemos um risco de 1.1400 ser retestado em breve, mas a baixa volatilidade pode ser o nome do jogo, considerando a ausência de dados fortes ou inputs de bancos centrais.”