Economistas do ING, Rafal Benecki e Adam Antoniak, esperam que o Banco Nacional da Polônia (NBP) mantenha as taxas de juros inalteradas em 3,75% em 9 de julho e ao longo do ano. As altas foram descartadas e os cortes são vistos como improváveis no curto prazo. Eles argumentam que o ciclo de flexibilização, interrompido pela turbulência no Golfo Pérsico, só será retomado quando os formuladores de políticas ganharem mais confiança nas perspectivas de inflação.
NBP visto mantendo taxas estáveis
“Com a inflação de volta à meta de 2,5% em junho, acreditamos que o banco central polonês provavelmente manterá sua postura de ‘aguardar e ver’ em 9 de julho. Altas de juros estão fora de questão, enquanto cortes permanecem improváveis no curto prazo. As taxas devem permanecer inalteradas até o final do ano, embora discussões sobre flexibilização possam ressurgir mais tarde este ano.”
“No início de junho, os forwards de taxas precificavam mais de três altas, enquanto no início deste mês alguns investidores já começaram a apostar em cortes de juros ainda este ano. Nossas visões são menos voláteis. Durante a guerra EUA-Irã, mantivemos a visão de taxas estáveis do NBP.”
“Agora, nosso cenário base também assume que as taxas permanecerão inalteradas (em 3,75%) até o final de 2026, pois vemos o IPC ligeiramente acima da meta anual de 2,5% para o resto deste ano.”
“Esperamos que o Conselho de Política Monetária deixe as taxas inalteradas em julho e mantenha sua postura de ‘aguardar e ver’. O ciclo de flexibilização na Polônia foi interrompido pela turbulência no Golfo Pérsico, mas os formuladores de políticas precisarão de maior confiança em um cenário de inflação favorável antes de retomar a flexibilização monetária.”
“A projeção macroeconômica de julho provavelmente apresentará um cenário de inflação favorável a médio prazo, mas acreditamos que os formuladores de políticas precisarão de vários meses para se convencerem de que a economia está evitando efeitos inflacionários defasados de choques energéticos ou de cadeia de suprimentos, especialmente no lado do núcleo do IPC.”
