Dólar Canadense: Loonie sob pressão no curto prazo – NBC
O National Bank of Canada (NBC), através de Stéfane Marion e Kyle Dahms, descreve o Dólar Canadense (CAD) como um ativo preso entre o crescimento doméstico em melhora e um cenário externo ainda desafiador. O par USD/CAD recentemente ultrapassou a marca de 1.42, com projeções indicando uma queda para 1.33 até o segundo trimestre de 2027. A inflação canadense mais baixa, a desvalorização do ouro e do petróleo, e a persistente incerteza em torno do Acordo Estados Unidos-México-Canadá (CUSMA) limitam a valorização do CAD no curto prazo, embora políticas pró-crescimento e maior clareza comercial possam impulsionar um loonie mais forte em 2027.
Recuperação do crescimento, mas com suporte limitado no câmbio
“Os temores de recessão no Canadá diminuíram, mas o loonie ainda carece de suporte cíclico no curto prazo. Uma recuperação projetada do PIB no segundo trimestre e um mercado de trabalho resiliente com empregos em tempo integral são encorajadores, no entanto, os preços mais baixos de ouro e petróleo, a inflação canadense moderada e a incerteza não resolvida sobre o CUSMA continuam a restringir a valorização do CAD. Ainda assim, a inflação persistente nos EUA e o ressurgimento de pressões na cadeia de suprimentos dão a Washington um incentivo para restaurar maior certeza em torno do comércio norte-americano antes das eleições de meio de mandato, reforçando nossa visão de que uma resolução pode ser alcançada até o final do ano.”
“Combinado com a agenda de políticas mais pró-crescimento de Ottawa em mais de uma década, isso pode ajudar a reavivar o investimento e preparar o terreno para um loonie mais forte em 2027.”
“O dólar canadense permanece preso entre a melhora dos dados domésticos e um ambiente externo que oferece suporte limitado. O par USD/CAD subiu acima de 1.42 em junho pela primeira vez desde a primavera de 2025, quando Washington anunciou tarifas abrangentes sobre seus parceiros comerciais.”
“Esses desenvolvimentos melhoram a perspectiva de médio prazo para o Canadá. Dito isso, o cenário cíclico de curto prazo para o loonie permanece menos favorável. A inflação principal está marcadamente mais baixa no Canadá do que nos EUA, reduzindo a probabilidade de o Banco do Canadá seguir o Fed na adoção de um viés de política mais restritivo.”
“Uma fase de valorização significativa provavelmente exigirá alguma combinação de uma precificação mais dovish do Fed, estabilização do ouro e do petróleo, crescimento canadense mais forte e maior clareza sobre o futuro do CUSMA. Ainda esperamos que essas condições se concretizem até o final de 2026, preparando o cenário para um loonie mais forte em 2027.”
