Economistas do Societe Generale, Sam Cartwright, Michel Martinez e Jorge Garayo, observam que a inflação na zona do euro ainda não apresentou efeitos indiretos do choque energético nos preços de alimentos ou bens. Eles preveem que a queda do Brent levará a inflação a 2,55% a/a em julho e reduzirá cerca de 0,5 pp da inflação de 2026, mas ainda esperam que o repasse atrasado eleve a inflação subjacente e de alimentos no final de 2026.
Repasse do choque energético ainda atrasado
“A inflação na zona do euro ainda não mostrou quaisquer sinais de efeitos inflacionários indiretos do choque energético. No curto prazo, a inflação na zona do euro provavelmente se beneficiará ainda mais da queda do Brent, possivelmente elevando a inflação a 2,55% a/a em julho. No entanto, o repasse dos preços mais altos das commodities de energia upstream para os preços ao consumidor leva tempo.”
“Portanto, ainda acreditamos que os efeitos indiretos impulsionarão a inflação subjacente e, juntamente com os efeitos relacionados ao clima, a inflação de alimentos mais tarde no ano, embora esses efeitos provavelmente sejam mais fracos do que o estimado anteriormente.”
“Até agora, a inflação na zona do euro ainda não mostrou quaisquer efeitos inflacionários indiretos significativos do choque energético, seja na inflação de alimentos ou de bens, os dois setores onde esses efeitos indiretos são provavelmente mais proeminentes.”
“No entanto, dado que a inflação de alimentos e subjacente tende a atingir o pico cerca de 16 meses após um choque energético, uma grande parte dos efeitos inflacionários do choque e das interrupções relacionadas à cadeia de suprimentos ainda não foi repassada.”
“De forma mais geral, a queda nos preços da energia reduziu nossa previsão de inflação em cerca de 0,5 pp ao longo de 2026, com o pico da inflação agora em 3% no final de 2026, condicionado à manutenção do MoU.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
