O MUFG, através de Lee Hardman, observa que a inflação mais branda na Zona do Euro levou o par EUR/USD a romper o suporte de 1.1400. A queda nos rendimentos e a menor expectativa de novas altas de juros pelo Banco Central Europeu (BCE) indicam que o cenário “suave” da autoridade monetária ganha força, aliviando a pressão por aperto monetário adicional. A desaceleração cíclica e os rendimentos menores tendem a pesar sobre o Euro no curto prazo.
Inflação e Rendimentos em Baixa Pressionam o Euro
“O euro continuou a negociar em níveis mais fracos durante a noite, após a divulgação de dados de inflação muito mais fracos na Zona do Euro, o que reforçou o momentum de queda. Isso resultou na quebra do EUR/USD e EUR/GBP abaixo do suporte de suas recentes faixas de negociação em 1.1400 e 0.8600, respectivamente. O último relatório do CPI da Zona do Euro para junho revelou que o headline e o núcleo desaceleraram mais do que o esperado, para 2.8% e 2.4%.”
“Quando combinada com a queda nos preços de energia, a economia da Zona do Euro parece estar mais alinhada com o cenário “suave” do BCE. As projeções do corpo técnico do BCE de junho revelaram que a inflação headline era esperada em 3.2% no 2º trimestre, tanto no cenário base quanto no suave, e a inflação núcleo em 2.4%. Os recentes desenvolvimentos favoráveis diminuirão a pressão sobre o BCE para apertar a política monetária ainda mais.”
“O economista-chefe do BCE, Philip Lane, citou recentemente preocupações sobre efeitos de segunda ordem da inflação e indicou que sua estimativa para o topo da faixa de sua taxa de política neutra foi elevada em 25 pontos base para 2.50%. Como resultado, acreditamos que é muito cedo para descartar nossa previsão de um aumento em setembro, embora reconheçamos que há um risco maior agora de que as taxas permaneçam inalteradas pelo resto deste ano. A recente queda nos rendimentos da Zona do Euro e a desaceleração do momentum de crescimento cíclico na Zona do Euro estão contribuindo para um euro mais fraco no curto prazo.”
“Após atingir um pico de 2.83% em 18 de junho, o rendimento do título do governo de 2 anos da Zona do Euro caiu cerca de 30 pontos base. Uma queda muito maior nos rendimentos do que nos mercados de taxas do Reino Unido e dos EUA no mesmo período.”
