Lloyd Chan, do MUFG, observa que os fortes dados macroeconômicos dos Estados Unidos (EUA) continuam a apoiar um ambiente de taxas de juros elevadas por mais tempo nos EUA, com a inflação do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) e o Produto Interno Bruto (PIB) ambos firmes. Apesar de rendimentos ligeiramente mais baixos nos EUA e um Índice do Dólar (DXY) modestamente mais fraco, o suporte estrutural do Dólar permanece intacto. Os futuros de fundos federais ainda precificam um aumento de taxa por volta de outubro, reforçando expectativas cautelosas de flexibilização do Fed.
Dólar se mantém apoiado em dados dos EUA
“Dados macroeconômicos dos EUA continuam a reforçar um ambiente de taxas de juros elevadas por mais tempo nos EUA. A inflação do PCE dos EUA subiu para 4,1% a/a em maio (de 3,8% a/a em abril), com o núcleo do PCE em 3,4% a/a (de 3,3%), ambos em linha com as expectativas.”
“Sequencialmente, os números do PCE, tanto o geral quanto o núcleo, permaneceram firmes em 0,4% a/m e 0,3% a/m, respectivamente. Ao mesmo tempo, os indicadores de crescimento apontam para resiliência contínua na economia dos EUA, com o PIB do primeiro trimestre revisado para cima para 2,1%, de 1,6% anteriormente, e a renda e os gastos pessoais ambos subindo 0,7% a/m em maio, e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caindo para 215 mil.”
“Juntos, o mix de dados sugere um pano de fundo de crescimento resiliente, juntamente com inflação persistente, provavelmente reforçando a postura cautelosa do Fed sobre a flexibilização. A precificação do mercado para a taxa de fundos federais pouco mudou, com os futuros de fundos federais ainda precificando um aumento de taxa do Fed por volta de outubro.”
“Dito isso, os rendimentos dos EUA caíram ligeiramente, com o título de 2 anos em 4,12% e o de 10 anos em 4,39%, enquanto o DXY enfraqueceu modestamente. Não obstante, o suporte estrutural subjacente para o dólar permanece intacto, apesar de um DXY um tanto mais fraco ontem.”
“De forma mais ampla, a combinação de fortes dados dos EUA e o atraso na flexibilização do Fed continuam a sustentar o dólar através de diferenciais de taxa favoráveis.”
