Georgette Boele, estrategista do ABN AMRO, observa que a recente força do Dólar tem sido impulsionada principalmente por uma reavaliação das perspectivas do Federal Reserve, com os mercados agora precificando altas de juros até 2026. Ela argumenta que essa precificação pode ter ido longe demais, pois o ABN AMRO ainda espera cortes na taxa do Fed por volta do final do ano. O banco vê o momentum do Dólar persistindo durante o verão, antes que os riscos específicos dos EUA voltem ao foco.
Precificação do Fed impulsiona extensão da força do Dólar
“O rally do dólar tem sido impulsionado principalmente por uma reavaliação das perspectivas do Fed. Os mercados podem ter ido longe demais na precificação de altas de juros do Fed; ainda esperamos cortes de juros. Posicionamento extremo em libra e iene aumenta o risco de movimentos cambiais acentuados.”
“Terceiro, os mercados esperavam um Fed liderado por Kevin Warsh que fosse relativamente dovish. Após sua primeira reunião e conferência de imprensa, essa visão mudou drasticamente. Os mercados agora estão precificando cerca de 38 pontos base de altas de juros até o final de 2026, o que tem sido um importante impulsionador da força do dólar.”
“No entanto, acreditamos que os mercados podem ter se movido longe demais. Não esperamos altas de juros e continuamos a esperar que o Fed comece a afrouxar por volta da virada do ano.”
“Finalmente, os mercados estão se aproximando da temporada de férias de verão, quando as condições de negociação podem se tornar mais voláteis e menos previsíveis. O momentum positivo do dólar pode continuar durante o verão. No entanto, após o verão, os investidores podem novamente focar nas eleições de meio de mandato dos EUA e nos riscos mais amplos em torno do dólar.”
“Considerando tudo, a primeira reunião do Fed sob Warsh levou os mercados a precificar um caminho mais alto para as taxas de juros dos EUA, desencadeando um amplo rally do dólar. Essa tendência pode continuar durante o verão. Após o recesso, no entanto, esperamos que os mercados se concentrem novamente nos riscos relacionados aos EUA e nas eleições de meio de mandato.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
