Alan Taylor, membro do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra (BoE), afirmou nesta terça-feira que manter as taxas de juros inalteradas por um período estendido continua sendo a resposta política mais apropriada, de acordo com o texto de um discurso a ser proferido em um evento organizado pelo Barclays e pelo Center for Economic Policy Research.
Principais pontos:
- Manter as taxas neste nível por um período prolongado é, para mim, a resposta política correta e adequadamente medida que precisamos.
- A Bank Rate está 75 bps acima da minha estimativa de taxa neutra.
- Se surgir mais folga, como no cenário ‘A’ do BoE, poderemos ter que cortar as taxas rapidamente e até mesmo ver a Bank Rate abaixo do nível neutro por um tempo.
- No pior cenário inflacionário, nada está fora de questão, o BoE terá que fazer o que for necessário para defender a âncora nominal.
- Entramos neste choque com uma economia muito fraca.
Taylor, do BoE, adota postura cautelosamente dovish, pois a manutenção prolongada das taxas mascara riscos crescentes de corte para a Libra Esterlina.
Alan Taylor, do BoE, obteve nota 5.4/10 no Speechtracker da FXS, notavelmente acima da média histórica de 3.3/10. A ênfase de que uma “manutenção prolongada” é a resposta “correta”, mesmo com a Bank Rate 75 bps acima da estimativa de Taylor para a taxa neutra, enquadra a política atual como deliberadamente restritiva, mas ainda não em um ponto de inflexão, o que pode limitar a valorização imediata da Libra Esterlina.
A orientação condicional de que, sob o cenário A, a política pode precisar ser cortada “rapidamente” e até mesmo cair abaixo do nível neutro, combinada com a admissão de que o Reino Unido entra neste choque com uma “economia muito fraca”, reforça os riscos de desaceleração do crescimento e um viés de médio prazo para afrouxamento monetário. Ao mesmo tempo, o aviso de que, em um cenário inflacionário de pior caso, “nada está fora de questão” para defender a âncora nominal preserva um resquício de postura hawkish, atenuando, mas não eliminando, a mudança geral dovish para os traders de Libra Esterlina.
