A presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, disse nesta segunda-feira que os formuladores de políticas ainda não estão vendo sinais de que o mais recente choque inflacionário exija uma resposta política mais agressiva, mesmo com as tensões geopolíticas adicionando nova incerteza à perspectiva da Zona do Euro. Falando perante uma audiência do Comitê do Parlamento Europeu em 22 de junho, Lagarde disse que não havia “evidências ainda de desancoragem ou efeitos de segunda ordem” que justificassem uma postura monetária mais forte.
Principais pontos:
- Ainda não há evidências de desancoragem ou efeitos de segunda ordem que justifiquem uma ação política mais forte.
- O BCE permanece confiante de que, com a ação apropriada da política monetária, a inflação retornará à meta.
- A guerra no Irã está pesando sobre a atividade, enquanto os dados apontam para uma desaceleração, especialmente nos serviços.
- A perspectiva permanece incerta, com riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento econômico.
- O choque inflacionário atual parece ser menor em magnitude do que o anterior.
Lagarde minimiza os riscos de inflação, deixando os touros do Euro cautelosos
A pontuação do FXS Speech Tracker de 4.6/10, abaixo da média histórica de 6/10 de Lagarde, sinaliza uma inclinação moderadamente dovish, pois o discurso enfatiza a ausência de evidências de desancoragem ou efeitos de segunda ordem que justifiquem um aperto mais forte. A ênfase no fato de que os choques inflacionários atuais são menores do que no episódio anterior e a confiança de que a inflação retornará à meta com uma ação política “apropriada” apontam para uma preferência por uma postura gradual e dependente de dados, em vez de altas agressivas. Isso representa um modesto negativo para o Euro.
Ao mesmo tempo, Lagarde destaca a guerra no Irã pesando sobre a atividade, uma desaceleração nos serviços e uma perspectiva marcada por riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento, sublinhando um cenário potencialmente estagflacionário. Essa combinação de crescimento mais fraco e inflação ainda incerta mantém o BCE em um modo cauteloso de esperar para ver, limitando a alta imediata do Euro, ao mesmo tempo em que impede uma precificação totalmente dovish, à medida que os mercados ponderam o risco de pressões de preços renovadas.
