Estrategistas do ING, Francesco Pesole, Frantisek Taborsky e Chris Turner, observam que o dólar manteve os ganhos pós-Fed, mantendo o USD/JPY em patamares de intervenção. Eles argumentam que isso provavelmente não marca um novo ciclo de alta generalizada do dólar, mas veem espaço para força adicional no curto prazo, à medida que os mercados precificam mais aumentos do Fed.
O ING destaca o feriado americano de hoje como uma janela potencial para intervenção cambial japonesa, com riscos de alta em direção a 162-163 se as autoridades permanecerem à margem.
Liquidez de feriado eleva o risco de intervenção
“O momentum do dólar permaneceu forte por uma sessão completa após a surpresa hawkish de quarta-feira. Durante a noite, o DXY testou níveis acima de 101,00, a caminho de ter sua melhor semana desde abril de 2024. Não estamos nem um pouco convencidos de que este seja o início de um ciclo de valorização mais amplo do USD.”
“O acordo de paz EUA-Irã remove um argumento de alta para o dólar, e nossa equipe macro ainda acredita que os mercados estão superestimando as chances de um aumento do Fed. Mas, no curto prazo, o dólar pode desfrutar do entusiasmo pós-Fed por um pouco mais de tempo, com os mercados provavelmente ansiosos para precificar totalmente dois aumentos até dezembro no primeiro dado forte (atualmente 39 pb precificados).”
“Nos próximos dias, o foco se voltará para o discurso do Fed e o quão fortemente os membros do FOMC estarão dispostos a apoiar o dot plot hawkish. Com a orientação futura removida, os mercados têm mais espaço para reprecificar agressivamente à medida que os dados dos EUA são divulgados, aumentando o risco de volatilidade tanto nas taxas quanto no câmbio.”
“O feriado de hoje nos EUA cria um cenário de baixa liquidez, uma janela durante a qual as autoridades japonesas demonstraram preferência por intervir anteriormente. O USD/JPY já está em território de intervenção após quebrar as máximas de 2024 ontem. A ausência de intervenção hoje deixaria espaço para os especuladores avançarem em direção a 162-163, dado o ambiente de suporte ao USD.”
