Analistas da Commerzbank relatam que o USD/CNY está negociando perto de 6,78, com seu modelo implicando um fixo do PBoC ligeiramente mais forte em relação ao dia anterior. O Yuan está sendo influenciado pela decisão da China de recorrer às reservas domésticas de petróleo em vez de fazer lances agressivos nos mercados globais. O aumento dos preços ao produtor e a inflação ao consumidor contida destacam as pressões sobre as margens, mas ainda não dispararam movimentos bruscos no câmbio.
“A inflação no portão da fábrica da China acelerou em maio, com o PPI subindo 3,9% interanual contra 2,8% em abril. Isso foi impulsionado por uma crise energética global desencadeada pela guerra no Irã, juntamente com um surto de investimentos em infraestrutura de IA. Em contraste, o IPC subiu 1,2% interanual, atendendo à nossa expectativa, mas ficando abaixo do consenso do Bloomberg de 1,3%. O IPC subjacente, que exclui alimentos e custos de energia voláteis, desacelerou para 1,1% contra 1,2% em abril.”
“Essa divergência ampliada empurrou a lacuna entre os preços ao produtor e ao consumidor para o nível mais amplo desde junho de 2022. Isso indica uma compressão severa das margens para fabricantes a montante, que estão lutando para repassar os custos elevados de matérias-primas em meio a uma intensa competição doméstica.”
“Enquanto isso, para gerenciar as consequências da guerra em andamento no Irã, Pequim começou a reduzir as reservas comerciais e estratégicas de petróleo bruto, em vez de competir por petróleo bruto caro no mercado internacional. Dados de satélite indicam que a China utilizou quase 25 milhões de barris de petróleo bruto no mês até 7 de junho.”
“As retiradas diárias de estoque são projetadas para ter uma média de aproximadamente 1 milhão de barris por dia nos próximos meses. Esse volume representa cerca de um terço da oferta perdida pela China após o quase fechamento do Estreito de Ormuz, uma queda que permanece administrável, dadas as reservas totais estimadas em 1,2 bilhão de barris do país.”
“Essa dependência das reservas domésticas manteve o impacto do choque global do petróleo relativamente atenuado. Além de recorrer às reservas, mudanças estruturais no sistema de transporte da China deram à economia flexibilidade durante este choque energético. As refinadoras estatais reduziram as taxas de processamento para mínimas históricas e as exportações de combustível foram limitadas sob regras de preservação em tempo de guerra.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
