Equipe de Insights da UOB, Enrico Tanuwidjaja e Vincentius Ming Shen, observam que as reservas de câmbio da Indonésia caíram ainda mais em maio, enquanto o Banco da Indonésia (BI) intensificou as intervenções para apoiar o Rupiah, que se desvalorizou fortemente no acumulado do ano. Eles esperam que as reservas permaneçam sob pressão, com o sentimento de aversão ao risco persistindo, e que o BI provavelmente manterá a política restritiva e usará operações de câmbio para defender a estabilidade do USD/IDR.
Reservas caem enquanto BI defende o Rupiah
“As reservas de câmbio (FX) caíram para US$ 144,9 bilhões em maio, estendendo a tendência de queda de US$ 146,2 bilhões em abril (ver Indonésia: Erosão das reservas de câmbio continuou a estabilizar o Rupiah) e marcando uma queda notável do pico de dezembro de 2025 de US$ 156,5 bilhões (ver Indonésia: Reservas de dezembro saltaram com emissão de sukuk). O principal impulso dessa contração permanece inalterado — as intervenções do Banco da Indonésia (BI) para estabilizar o Rupiah em meio a uma desvalorização significativa, com a moeda caindo 7,38% no acumulado do ano e fechando maio em IDR 17.874/USD.”
“Apesar dessa redução, os níveis de reservas permanecem fundamentalmente robustos, com uma relação de cobertura de importações de 5,6 meses (ou 5,5 meses considerando o serviço da dívida externa do governo), bem acima do padrão internacional de adequação de 3,0 meses. O BI enfatizou que as reservas continuarão a sustentar a resiliência externa, apoiadas por potenciais influxos de capital após uma mudança para uma postura monetária mais contracionista (ver Indonésia: A surpresa de alta de taxas do BI marca o início de um ciclo de aperto).”
“Olhando para frente, as reservas de câmbio devem permanecer sob pressão devido ao sentimento persistente de aversão ao risco em relação ao Rupiah. Para defender a moeda, o conjunto de ferramentas de política do BI está se expandindo além da intervenção direta em câmbio para incluir ajustes nas taxas de juros.”
“Antecipamos que o ciclo de aperto atual continuará, com a taxa de referência subindo para 6,00% até o fim de 2026. Além disso, o governo continuou a emitir mais títulos soberanos denominados em moeda estrangeira para ajudar a reforçar as reservas brutas, embora ao custo bem reconhecido de aumentar os encargos futuros da dívida.”
“Essas são todas medidas necessárias para continuar ancorando a estabilidade da taxa de câmbio.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
