A análise da BNY, conduzida por Geoff Yu, argumenta que, apesar da precição agressiva do BCE, o Euro não consegue se beneficiar, pois a dinâmica das taxas reais e as preocupações com o crescimento pesam sobre o EUR/USD. Ele observa que uma política mais restritiva pode rapidamente se transformar em expectativas de flexibilização futura, com os rendimentos dos Bunds limitados e os PMIs de serviços da Zona do Euro sinalizando fraqueza na demanda. A análise questiona se a postura falcista do BCE pode sustentar o Euro de forma duradoura.
“A precição atual para o BCE permanece bem à frente da do Fed e de outros bancos centrais, mas o EUR está lutando para se beneficiar”, afirma Yu. “Primeiramente, se o custo líquido para o crescimento da Zona do Euro de uma alta for mais forte do que o antecipado, o mercado precificará uma flexibilização futura rapidamente, com alguma contenção nos rendimentos isentos de risco, como os dos Bunds.”
“A inflação de equilíbrio, como vista nos EUA, pode não ter aumentado significativamente, mas a falta de ganhos adicionais nos rendimentos dos Bunds devido a preocupações com o crescimento prejudicará o desempenho, da mesma forma que a queda nas participações de ações já está impactando o euro através da rotação de ativos.”
“Continuamos a questionar a visão de que a postura falcista do BCE beneficiará o euro. Em termos marginais, alguns aumentos na cobertura podem ser necessários, mas os dados de fluxo indicam que o EUR está perdendo terreno nas participações em geral, impulsionados principalmente por investidores domésticos adicionando coberturas em investimentos no exterior, especialmente na Zona do Euro.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
