Estrategistas da TD Securities argumentam que, apesar de dados mais fortes dos Estados Unidos e da retomada da narrativa de “excepcionalismo americano”, não estão prontos para abandonar sua tese de baixa para o dólar dos EUA (USD) em 2026. Eles destacam apenas um desempenho moderado dos EUA em relação ao resto do mundo, evidências limitadas de um ciclo global prolongado de alta de juros e esperam que a política do Fed permaneça em espera, apontando para uma desvalorização do dólar mais tarde este ano.
“Não estamos convencidos de que seja hora de abandonar a tese de baixa para o dólar em 2026”, afirmam. “Apesar do choque inflacionário impulsionado por energia, a inflação básica ainda não viu uma alta ampla para justificar um ciclo prolongado de alta de juros na maioria dos países.”
“O Fed também precisa provar que poderia ser mais hawkish que outros bancos centrais, como em 2022, se os dados exigirem aumentos em 2026.”
“O Fed provavelmente abandonará o viés de flexibilização, mas precificar aumentos completos pode ser prematuro.”
“O crescimento se mantendo no resto do mundo excluindo os EUA, o desgaste do prêmio de risco do fechamento do Estreito de Ormuz e aumentos moderados de juros por bancos centrais globais, como o BCE, para fechar a lacuna de diferencial de taxas com um Fed que continua em espera, devem levar a mais desvalorização do dólar mais tarde este ano.”
