O ING espera uma alta acentuada no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Canadá em abril, mas vê pressão limitada para o Banco do Canadá (BoC) elevar juros. Com a inflação central ancorada e o desemprego em alta, a instituição considera que a precificação atual no mercado de OIS é muito falcônica e mantém cautela com a queda do USD/CAD, mantendo a previsão de 1,34 para o fim do ano, impulsionada mais pela fraqueza esperada do dólar americano (USD) do que pela força do dólar canadense (CAD).
“A divulgação de hoje do IPC canadense de abril deve mostrar uma alta acentuada na inflação geral, impulsionada por alimentos e gasolina. O consenso espera um aumento de 3,1% em base anual, enquanto as medidas centrais (mediana e aparada) devem permanecer ancoradas em torno de 2,2-2,3%.”
“Em nossa visão, isso implica pressão limitada para o Banco do Canadá elevar juros no momento, especialmente após o aumento de 0,2 ponto percentual na taxa de desemprego em abril. O BoC já soou cauteloso sobre as perspectivas de aperto, mantendo foco firme nos riscos associados às renegociações do USMCA.”
“Mantemos cautela com o potencial de queda do USD/CAD, dadas as possíveis tensões comerciais EUA-Canadá este verão e a baixa atração do CAD em qualquer busca por carry após a reestabilização do sentimento. Nossa chamada de 1,34 para o fim do ano no USD/CAD permanece principalmente um espelho da fraqueza esperada do USD, e não do desempenho superior do CAD em relação aos pares.”
“Nesse cenário, os 44 pontos base precificados na curva de OIS do CAD até dezembro parecem muito falcônicos, refletindo um repricing global mais amplo na ponta curta, e não dinâmicas domésticas, em nossa visão.”
