Estrategista da TD Securities Bart Melek observa que a mais recente decisão do FOMC e o choque de petróleo relacionado ao Irã estão empurrando o Fed para uma postura neutra ou até restritiva, adiando qualquer corte de juros. Melek argumenta que expectativas de inflação elevadas, um dólar norte-americano firme e o risco de novos aumentos manterão os rendimentos altos, minando o ouro no curto prazo antes de uma eventual mudança de política.
Uma postura neutra a restritiva adia cortes
“A mais recente decisão do FOMC de manter a taxa overnight estável veio com quatro oficiais do Federal Reserve votando contra um comunicado pós-reunião que sinalizou que o próximo movimento de taxa de juros seria para baixo, sugerindo ao mercado de ouro que o banco central dos EUA está moldando expectativas para uma postura neutra se enraizar.”
“Há também o risco de que, se este choque de petróleo continuar até junho, o próximo movimento do Fed pode muito bem ser um aumento, em vez da série de cortes amplamente esperada antes do conflito com o Irã.”
“Com as pressões inflacionárias impulsionadas pelo Estreito de Ormuz firmemente incorporadas na psicologia do mercado e do Fed por algum tempo, um corte de juros é muito improvável no curto prazo. O petróleo bruto precisaria se estabilizar cerca de US$ 5–10 abaixo de seus níveis atuais para que as pressões inflacionárias começassem a reverter.”
“De fato, como a continuação deste conflito sugere preços de petróleo ainda mais altos, o próximo presidente do Fed, Kevin Warsh, também é improvável que corte os juros em breve.”
“Isso significa que as taxas em toda a curva provavelmente permanecerão elevadas, com risco de aumentar para o território restritivo se os preços da energia dispararem ainda mais.”
