O BNY destaca uma queda ampla nos PMIs da Eurozona, com o índice composto voltando à contração e os serviços particularmente fracos, enquanto os preços ao produtor e os custos de insumos reaceleram. O banco observa que os mercados assumem que a política do BCE não pode divergir muito dos pares, visão que desafia. Demanda mais suave e aperto precoce do BCE podem fazer o euro ter desempenho inferior em base de valor relativo versus outras moedas.
“Por enquanto, o BCE é o único banco central da Europa Ocidental claramente em curso de aperto, e o mercado parece acreditar que as lacunas de política entre o BCE e os pares não podem se ampliar significativamente.”
“Se os mercados considerarem que inibir aumentos devido à demanda mais suave é a forma correta de avançar, o euro pode enfraquecer em base de valor relativo contra os pares e reduzir muito o risco de transmissão.”
“O PMI composto da Eurozona para abril caiu para 48,8 pontos, de 50,7 em março, marcando uma baixa de 17 meses e sinalizando retorno à contração pela primeira vez em quase um ano e meio, enquanto o PMI de serviços recuou para 47,6, seu pior nível em 62 meses.”
“Ao mesmo tempo, as pressões inflacionárias se intensificaram, com os custos de insumos subindo para um alto de 40 meses e os preços de produção aumentando no ritmo mais rápido em três anos, reforçando os riscos de estagflação.”
“Os preços industriais ao produtor da Eurozona subiram fortemente em março (+3,4% m/m), revertindo uma queda de 0,6% em fevereiro, enquanto o crescimento anual alcançou 2,1%, indicando uma retomada nas pressões inflacionárias em canal.”
