O balanço comercial do Canadá voltou ao superávit em março, impulsionado por exportações de petróleo e ouro, mesmo com a pressão de tarifas dos EUA sobre produtos não energéticos. Nathan Janzen, economista do Royal Bank of Canada (RBC), destaca volumes fracos em aço e madeira tributados, mas melhoria nas exportações de veículos automotores e fortes importações de equipamentos, que sinalizam demanda interna e investimentos empresariais mais firmes.
“O aumento dos preços do petróleo e outra alta nas exportações de ouro foram os principais fatores que levaram o balanço comercial do Canadá de volta ao superávit em março”, afirma Janzen. “Além desses produtos, os dados foram mistos, mas amplamente consistentes com um cenário de demanda externa ainda pressionado por tarifas dos EUA, mas também mostrando sinais de estabilização.”
Excluindo impactos de preços, as exportações ainda caíram 2,4% anualizados no primeiro trimestre, com produtos de aço e madeira tributados ainda 50% e 22% abaixo dos níveis de um ano atrás, respectivamente. Um aumento nas importações no primeiro trimestre deixa o comércio líquido contribuindo com 4 pontos percentuais para o crescimento do PIB, consistente com uma demanda interna resiliente, incluindo um aumento de 17% (taxa anualizada) nas importações de equipamentos industriais – um sinal positivo para os investimentos empresariais canadenses.
“A incerteza comercial significativa permanece com negociações para a renovação do CUSMA provavelmente se intensificando nos próximos meses, mas continuamos a esperar, como cenário base, que um cenário de tarifas dos EUA mais estável em 2026 (ainda com taxas significativamente mais altas para alguns produtos) deixe o comércio como um vento de cauda menor para o crescimento do que em 2025.”, conclui o economista.
