A Commerzbank, por meio de Michael Pfister, argumenta que a recente força da libra esterlina (GBP) é pouco sustentável. As expectativas ambiciosas de taxas de juros do Banco da Inglaterra (BoE) e os riscos políticos renovados pesam sobre a perspectiva. O banco prevê que o EUR/GBP pode subir para 0,89 nas próximas semanas, enquanto o GBP/USD deve apreciar gradualmente no longo prazo, com os níveis atuais da libra não sendo revisitados até 2027.
“Dentre as moedas do G10, a libra é uma das poucas a ter um desempenho positivo desde o início da guerra, ao lado dos quatro principais exportadores de commodities. Esse desempenho surpreendente se baseia em dois fatores: o BoE deve responder de forma muito decisiva, e o prêmio de risco político foi precificado em março. No entanto, duvidamos da sustentabilidade desses fatores, razão pela qual esperamos que a libra enfraqueça nos próximos meses.”, afirma.
Em vez de antecipar dois cortes de juros até o fim do ano, o mercado chegou a precificar mais de três aumentos. Essa correção massiva naturalmente deu um forte impulso à libra. “Duvidamos que o BoE atenda a essas expectativas. O banco pode elevar os juros uma vez, mas o foco provavelmente voltará para cortes na segunda metade do ano. Se o mercado se mover nessa direção, os ganhos do GBP impulsionados por expectativas ambiciosas de taxas serão provavelmente precificados novamente.”
Considerando as expectativas ambiciosas do BoE e os riscos políticos contínuos, acredita-se que há uma forte possibilidade de a libra voltar a sofrer pressão nas próximas semanas. Embora o EUR/GBP esteja negociando perto do nível 0,86, se as eleições locais resultarem em um mau desempenho para o Partido Trabalhista, a taxa de câmbio provavelmente tenderá para 0,89. “No entanto, os riscos políticos provavelmente não persistirão indefinidamente, então esperamos que uma recuperação comece na segunda metade do ano. Mas o nível atual provavelmente não será alcançado novamente até 2027.”