Estrategistas da TD Securities, incluindo Andrew Kelvin, Robert Both e Emma Lawrence, destacaram que a Atualização Econômica de Primavera do Canadá manteve a projeção de déficit para o ano fiscal 2026-27 em níveis próximos ao Orçamento de 2025. O aumento nas receitas foi utilizado para financiar CAD 37,5 bilhões em novas medidas governamentais.
A Estratégia de Gestão da Dívida preservou a emissão de títulos do governo (GoC bonds) em CAD 298 bilhões, enquanto o estoque de T-bills sofreu um leve ajuste. Com base nesses dados, a TD Securities mantém sua projeção de que o Bank of Canada (BoC) manterá as taxas de juros estáveis durante todo o ano de 2026, adotando uma postura neutra apenas no início de 2027.
BoC em modo de espera até 2026
“Pela ausência de mudanças materiais em relação ao orçamento de 2025, a atualização fiscal não causou grande impacto nas taxas canadenses, que continuam a apresentar subperformance em comparação aos Estados Unidos”, afirmam os analistas. A instituição permanece construtiva com a renda fixa (fixed income) canadense antes do próximo dia 1º de junho.
O programa de emissão de títulos foi reafirmado: CAD 110 bilhões em papéis de 2 anos, CAD 80 bilhões para 5 e 10 anos, CAD 24 bilhões em títulos de 30 anos e CAD 4 bilhões em green bonds.
Para o mercado, o anúncio foi visto como um evento de baixa volatilidade. As taxas da parte curta da curva (front-end) oscilaram apenas 1 ponto-base para baixo. A estabilidade no programa de dívida e nas projeções de déficit, somada ao foco dos investidores em manchetes geopolíticas, limitou qualquer reação mais expressiva nos ativos locais.
