A estrategista sênior de FX do Rabobank, Jane Foley, destacou que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Nova Zelândia, que veio acima do esperado, aliado à postura hawkish do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), impulsionou as apostas do mercado em um aperto monetário agressivo, oferecendo suporte ao dólar neozelandês (NZD).
Apesar do otimismo recente, Foley observa riscos de baixa no curto prazo para o par NZD/USD, decorrentes da demanda por safe-haven em favor do dólar americano e de uma possível suavização nas expectativas em relação ao RBNZ. Contudo, o banco ainda antecipa uma recuperação moderada do par no final deste ano, à medida que novos cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed) se aproximam.
RBNZ Hawkish vs. Riscos de Cortes do Fed
“Por enquanto, a persistência da inflação interna claramente preocupa o mercado. A inflação cheia do CPI do 1º trimestre na Nova Zelândia registrou 3,1% a/a, superando as projeções e mantendo o nível da leitura anterior”, afirma a estrategista.
Com base nos dados desta semana e no tom rígido do RBNZ, o mercado precifica mais de 100 bps de alta nas taxas de juros em um horizonte de um ano. Essa projeção é consideravelmente mais agressiva do que as previsões do próprio Rabobank.
“Embora o RBNZ não tenha anunciado mudanças de política nos últimos meses, houve um aperto notável nas condições monetárias devido à alta nas taxas de mercado e à performance robusta do NZD. Como o mercado já fez esse ‘trabalho pesado’, isso pode significar que o RBNZ poderá elevar os juros um pouco menos do que alguns hawks do mercado esperam atualmente”, explica Foley.
A estrategista conclui que uma escalada nas tensões geopolíticas poderia levar a uma nova onda de compras de USD como ativo de refúgio, provocando uma queda no NZD/USD no curto prazo. Além disso, uma moderação nas expectativas de alta de juros pelo RBNZ pode pesar sobre o par em uma visão de 1 a 3 meses. No entanto, a expectativa é de que o par suba moderadamente no final do ano diante do risco de novos cortes de juros pelo Fed.
