A equipe de Estratégia de Câmbio do Rabobank discute o Dólar Neozelandês (NZD) antes da reunião de 8 de julho do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), onde o consenso e o banco esperam uma alta de 25 bps para 2,5%. Eles observam visões mistas do conselho sombra da Nova Zelândia (NZ), moderação da inflação com a queda do petróleo e uma recuperação doméstica frágil. Com quase quatro altas precificadas, o Rabobank vê pouca margem de alta para o NZD e espera faixas voláteis para o par NZD/USD.
Caminho do RBNZ, inflação e precificação do NZD
“Em linha com a visão do Rabobank, o consenso da pesquisa Bloomberg aponta para uma alta de juros de 25 bps, o que levaria a taxa principal de política monetária para 2,5%. Os prognósticos, no entanto, não são unânimes.”
“Essa notícia claramente alimentou algumas dúvidas no mercado sobre a determinação do RBNZ em apertar a política monetária e, consequentemente, pesou sobre o NZD. Hoje, o NZD está posicionado em penúltimo lugar na tabela de desempenho de um dia do G10, logo acima do JPY.”
“Diante do impacto inflacionário do fechamento do Estreito de Ormuz neste ano, o presidente do RBNZ, Breman, afirmou após a última reunião de política monetária do RBNZ em maio que o banco central espera ‘aumentar as taxas de juros este ano, para ajudar a conter a inflação’. Dito isso, os preços do petróleo caíram substancialmente após a assinatura do MoU entre os EUA e o Irã em 17 de junho, para níveis vistos pela última vez pouco antes do início da guerra.”
“Atualmente, as taxas de juros implícitas no mercado sugerem espaço para quase quatro altas de 25 bps do RBNZ no próximo ano, para cerca de 3,18%, ante os 2,25% atuais. Isso não é muito diferente das previsões do Conselho Sombra da NZ, cujas visões se concentram em taxas atingindo 3-3,25% no próximo ano.”
“Com tanto aperto já precificado, não vemos muito espaço para o NZD melhorar sua posição na tabela de desempenho do G10 este ano. De fato, qualquer sinal de que o RBNZ esteja recuando em seu tom ‘hawkish’ pode deixar o NZD vulnerável.”
