Lloyd Chan, analista sênior de câmbio do MUFG, destaca que o iene japonês (JPY) pode enfrentar novas quedas enquanto persistir o choque energético derivado das tensões no Oriente Médio e o mercado adiar as expectativas de um aumento de juros pelo Banco do Japão (BoJ) para junho. No entanto, o risco de intervenção do BoJ aumenta, já que a depreciação do iene amplifica a inflação importada impulsionada pelo petróleo, o que pode limitar o espaço para novas baixas na moeda.
Fraqueza contida pelo risco de intervenção
“Enquanto isso, os preços do Brent fecharam acima de $100/bbl pela primeira vez nos últimos 7 pregões, após o impasse geopolítico entre EUA e Irã no Oriente Médio. Embora o Presidente Trump tenha estendido unilateralmente o cessar-fogo indefinidamente, o bloqueio contínuo dos portos iranianos e a rejeição do Irã às negociações de paz apontam para uma interrupção prolongada dos fluxos de energia pelo Estreito de Ormuz”, afirma o analista.
Com a ausência de uma resolução rápida, os riscos de uma inflação mais persistente movida pelo petróleo aumentaram. Dito isso, a extensão do cessar-fogo sugere um apetite limitado para novas escaladas no momento, oferecendo um suporte marginal ao sentimento de risco mais amplo.
“Nesse cenário, os mercados mantiveram suas posições líquidas compradas (net long) no dólar, enquanto o iene pode enfrentar mais fraqueza no curto prazo, à medida que o choque energético persiste e os mercados empurram as expectativas de alta de juros do BoJ para junho, no mínimo”, observa Chan.
Contudo, uma depreciação mais profunda do iene pode colidir cada vez mais com os riscos de intervenção do BoJ, especialmente porque a fraqueza da moeda japonesa exacerbaria o repasse da inflação vinda dos preços do petróleo.