Analistas do Societe Generale apontam que o yuan (CNY) pode chegar a testar o nível 6,80 pela primeira vez em três anos, mesmo com o PBoC mantendo o ritmo de apreciação mais contido por meio de ajustes de referência mais suaves. A robusta poupança doméstica sustenta a demanda por dívida soberana chinesa, enquanto o crescimento do primeiro trimestre supera estimativas e o desempenho das exportações ajuda o Yuan, apesar dos dados de atividade recentes mostrarem sinais mistos e a inflação medida pelo CPI estar sob controle.
Força do yuan apoiada por poupança e crescimento
O CNY permanece no radar para testar 6,80 pela primeira vez em três anos, mesmo com o banco central ajustando o ritmo de apreciação por meio de fixings mais fracos.
As taxas vêm performando melhor do que os pares ocidentais, com o rendimento de 10 anos do governo chinês caindo abaixo de 1,79% (200dma).
A soma de poupança doméstica de cerca de 51 trilhões de dólares sustenta a demanda por dívida local, enquanto um conjunto de bonds de alta qualidade em CNY lidera o agregado global de FI no ano até agora (aproximadamente +1,1%).
No quesito macro, o crescimento do 1T não foi apenas sólido, avançando para 5,0% ao ano, frente aos 4,5% do trimestre anterior.
As exportações do 1T também mostraram impulso, com um crescimento de aproximadamente 14,7%.
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