Analistas do setor financeiro destacam que a força do CNY ganhou fôlego novamente, com o USD/CNY se aproximando de 6,80 pela primeira vez em três anos, impulsionado pela passagem de navios-tanque ligados à China pelo Estreito de Hormuz. O yuan passa a ser visto como refúgio regional, com suporte na resiliência energética da China, em medidas de apoio à política monetária e fiscal, mesmo com o crédito interno desacelerando.
O yuan como refúgio regional
Essa valorização não é apenas cambial: ações e títulos onshore apresentam comportamento defensivo, refletindo uma preferência por ativos que reduzem risco em ambientes de incerteza.
Observa-se também que a relação de 90 dias entre CSI 300 e o Bloomberg China Treasury Total Return Index ficou positiva em meados de março, sinalizando que classes de ativos caminham juntas e superam pares ocidentais e da região durante situações de aversão ao risco.
Na China, a taxa de crédito ampliado desacelerou para 7,9% no ano, o menor desde novembro de 2024, enquanto os rendimentos do título de 10 anos (CGB) recuaram abaixo de 1,79% (em relação à média móvel de 200 dias). Com o sentimento já frágil, há espaço para novas compras de CGBs se o PIB e a atividade no 1T decepcionarem amanhã.
