Analistas da Nordea, Ole Håkon Eek-Nielsen e Jan von Gerich, defendem que preços mais altos de energia e de commodities, somados a mercados de trabalho apertados e demanda estável, tornam improváveis cortes na taxa de juros do Federal Reserve (Fed). Eles apontam inflação persistente próxima de 3%, crescimento salarial em torno de 4% e investimentos potencialmente impulsionados por IA como fatores que podem transformar o choque no Oriente Médio em inflação mais duradoura nos EUA, sustentando uma visão de manutenção da taxa de juros do Fed.
Riscos de inflação mais altos mantêm o Fed cauteloso
Desde que a guerra no Oriente Médio começou em fevereiro, os mercados retiraram os cortes que estavam precificados para 2026.
Mesmo com muita incerteza sobre a magnitude do choque de energia que temos pela frente, parece justo supor que veremos uma alta da inflação no futuro.
Se vermos falta de tanto de commodities quanto de mão de obra nesse cenário, parece longe de certo evitar que surja uma inflação mais pegajosa decorrente do impulso do Oriente Médio.
O comentário de Powell no FOMC de março pode dar pistas: “Se não houver progresso claro na desaceleração da inflação, não pretendemos implementar cortes de taxa”.
Temos mantido a projeção de taxa alvo do Fed estável há bastante tempo; a diferença agora é que o mercado quase concorda conosco, pelo menos para 2026.
