Resumo da ata do SNB anunciada em 19 de março
A pressão inflacionária no médio prazo permanece praticamente inalterada em relação à última avaliação de política monetária.
Apesar da escalada no Oriente Médio, o cenário da economia global não mudou de forma significativa.
Com o início de conflitos na região, as perspectivas para a economia suíça nos próximos trimestres tornaram-se mais incertas.
A perspectiva de crescimento da Suíça para os próximos meses permanece incerta, com o crescimento no curto prazo potencialmente moderado, mas espera-se melhoria no médio prazo.
Estimativas indicam um crescimento do PIB suíço em torno de 1,0% para 2026 e cerca de 1,5% para 2027. O hiato do produto está negativo, mas deve se fechar nos próximos trimestres.
O desemprego estabilizou-se e deve cair um pouco nos próximos trimestres. A inflação suíça tende a subir no curto prazo devido ao aumento de preços de energia, mas deve ficar dentro de uma faixa compatível com a estabilidade de preços.
O conselho observou que, pela valorização do franco suíço, as condições monetárias estão mais restritivas do que na avaliação de dezembro. No médio prazo, é esperado que a inflação recue novamente, mantendo-se dentro das metas.
A política monetária ainda é vista como expansionista, evidenciada pelo crescimento do crédito e das medidas monetárias amplas. O principal risco vem do cenário global. A guerra no Oriente Médio pode frear ainda mais a atividade econômica e pressionar o franco ao alza.
Diante da situação geopolítica, a SNB deve manter alto o fogo de intervenção no câmbio para evitar uma valorização rápida e excessiva do franco.
O SNB avaliou como os efeitos da guerra foram incorporados nas previsões atuais. Até o momento, a deterioração do sentimento tem sido moderada.
Por que a Suíça é menos impactada pelos altos preços de energia? A energia tem peso menor no consumo, e a indústria manufatureira suíça é menos dependente de energia.
A previsão de inflação no curto prazo está acima da de dezembro devido ao aumento dos preços de energia, mas no médio prazo a pressão deve recuar.
Perspectivas de inflação e política
A previsão de inflação no médio prazo permanece muito próxima da do trimestre anterior, com o franco mantendo uma trajetória estável.